МНЕНИЕ: Совкомбанк начинает покрытие компании Т-Технологии. Исходя из анализа мультипликаторов и конкурентных преимуществ текущая цена (~ 2953 ₽) является привлекательной для покупки

Наш анализ показывает, что текущая цена акций (около 2953 руб.) является привлекательной точкой входа.

Ключевые драйверы роста:

— Фокус на технологиях: Собственные AI-модели (Gen-T), R&D-центр и строительство дата-центров.
— Сила в рознице: 4-е место по кредитованию физлиц, №2 на рынке кредитных карт.
— Дешевое фондирование: Высокая доля «бесплатных» текущих счетов (29% пассивов) снижает зависимость от ставки ЦБ.
— Диверсификация доходов: Развитый небанковский бизнес (услуги МСБ, страхование, инвестиции). 60% чистой выручки LTM не связано с розничным кредитованием.
— Доходность для акционеров: Регулярные квартальные дивиденды (до 30% прибыли).

Риски:

— Законопроект о налоге на сверхприбыль банков
— Ужесточение требований к достаточности капитала для СЗКО
— Ужесточение макропруденциальных лимитов



Источник