Рынок корпоративных облигаций в III кв 2025 года вновь обновил максимум: инвестбанки организовали размещения 176 выпусков на сумму ₽1,9 трлн, что на 5% выше кв/кв и на 18,5% больше г/г — Ъ
Рынок корпоративных облигаций в третьем квартале 2025 года вновь обновил максимум: инвестбанки организовали размещения на 1,9 трлн руб., что на 5% выше предыдущего рекорда и на 18,5% больше годом ранее. По данным Cbonds, всего было размещено 176 выпусков, а с начала года — 453 на сумму почти 5 трлн руб., что уже на 10% превышает результаты за весь 2024 год.
Основную активность обеспечили крупнейшие заемщики — ВЭБ.РФ, «Газпром», «Норильский никель», «Атомэнергопром» и «Дом.РФ». Объемы топ-10 эмитентов выросли на 47% к предыдущему кварталу, в то время как рынок за пределами этой группы снизился на 7%.
Однако доля крупнейших инвестбанков сокращается. Объем их размещений упал на 5%, до 1,36 трлн руб., а доля в общем объеме снизилась с 79% до 73%. Наиболее заметное падение продемонстрировал «ВТБ Капитал Трейдинг» — минус 28%, до 470 млрд руб., хотя он и сохранил лидерство. Газпромбанк тоже показал умеренное снижение — на 5,4% (до 230,8 млрд руб.), опустившись на четвёртое место.
Наоборот, «Сбербанк КИБ» нарастил объемы на 19% — до 293 млрд руб., обеспечив себе вторую строчку. Совкомбанк показал самый быстрый рост — +66%, поднявшись на третье место с результатом 252 млрд руб. Пятерку замыкает Альфа-банк (119 млрд руб., +16%).
Замедление темпов связано прежде всего с политикой ЦБ: регулятор снизил ключевую ставку в сентябре лишь на 1 п. п., до 17%, хотя рынок ожидал сокращения на 2 п. п. Это усилило осторожность инвесторов, расширило кредитные спреды и немного охладило активность в конце квартала. В октябре регулятор ещё сильнее сократил темп смягчения политики, уменьшив ставку лишь на 0,5 п. п.
Сбербанк отмечает, что объемы размещений в октябре опустились до 500 млрд руб. при среднем уровне 600–650 млрд руб. в июле—сентябре. Участники рынка не ждут повторения квартального рекорда до конца года, хотя активность остается высокой. Основные драйверы — потребность компаний в финансировании и растущий тренд на замену банковских кредитов облигациями.
Источник: www.kommersant.ru/doc/8210903?from=doc_lk