МНЕНИЕ: Сохраняем рекомендацию Держать по Ростелекому. Катализаторами роста могут стать IPO дочек, что в теории увеличит капитализацию компании более чем на 100% - Совкомбанк

Ростелеком опубликовал отчетность по МСФО за 3-й квартал 2025 года. Результаты — в рамках наших ожиданий, сохраняем нейтральный взгляд и рекомендацию «держать».

Замедление роста в основных сегментах:
— Выручка мобильного оператора и телеком-услуг выросла на 10% г/г (против 13% у МТС).

Перспективные направления — ЦОДы и Кибербезопасность — показали резкое замедление:
— ЦОДы: +4% г/г (против +19% в прошлом квартале).
— Кибербезопасность: -18% г/г.

Долговая нагрузка остается высокой: ND/EBITDA IFRS 16 = 2.4x.

Бизнес продолжает испытывать сложности с генерацией стабильного положительного FCF.

Мы сохраняем наш взгляд на бумагу и рекомендацию «Держать». Cчитаем, что катализаторами роста котировок в обозримом будущем могут стать только IPO дочек, которые в теории могут увеличить капитализацию Ростелекома более, чем на 100%



Источник