МНЕНИЕ: С осторожным позитивом смотрим на Селигдар. При текущих ценах на золото компания способна зарабатывать деньги и снижать долг, а в перспективе вернуться к выплате дивидендов - Market Power

Селигдар отчитался по МСФО за 9 месяцев

Результаты
— выручка: ₽61,8 млрд (+44%)
— EBITDA: ₽29,6 млрд (+53%)
— чистый убыток: ₽7,7 млрд (против убытка в ₽10,1 млрд за 9м24г)
— чистый долг/EBITDA: 3,35х (против 2,52х за 9м24г)

Результаты ожидаемые, рост выручки обусловлен в основном ростом цены на золото. Убыток — результат переоценки золотого долга компании вверх и увеличения инвестиций в развитие бизнеса.

Однако мы считаем, что за весь год золотодобытчик продемонстрирует скорректированную чистую прибыль, а не убыток. Сейчас основное внимание сфокусировано на долге компании и его потенциальном снижении в 2026 году на фоне роста добычи золота, показателя EBITDA и сокращения инвестиций.

С осторожным позитивом смотрим на перспективу инвестирования в акции Селигдара. При текущих ценах на золото компания способна зарабатывать деньги и снижать долг. А когда этот долг будет снижен — золотодобытчик может вернуться к выплате дивидендов.