Группа Позитив МСФО 9 мес. 2025 г: выручка ₽10,91 млрд (+12,2% г/г), чистый убыток ₽5,76 млрд (рост убытка на 9,3% г/г)
◾ Positive Technologies (эмитент ПАО «Группа Позитив», MOEX: POSI) публикует промежуточную управленческую и консолидированную финансовую отчетность по итогам девяти месяцев 2025 года. Объем отгрузок клиентам компании составил 11,9 млрд рублей, по сравнению с 9,1 млрд рублей за аналогичный период прошлого года. Positive Technologies существенно увеличила операционную эффективность, показав снижение численности персонала на 17% и операционных расходов, не связанных с оплатой труда, на 38% к аналогичному периоду прошлого года. Компания подтверждает целевые показатели отгрузок за 2025 год в коридоре 33 — 35 — 38 млрд рублей, что эквивалентно росту на 37–58% к прошлому году. Менеджмент ожидает, что в результате существенного роста объема отгрузок и фокуса на эффективность расходов компания вернется к положительным значениям управленческой чистой прибыли (NIC).
💬 «Positive Technologies уверенно входит в 4-й квартал, традиционно являющийся самым сильным с точки зрения продаж. На него исторически приходится до 60–70% от общего объема отгрузок за год. Текущая динамика роста бизнеса соответствует нашим ожиданиям. Я уверен, в четвертом квартале нам удастся не только ее удержать, но и улучшить».
Максим Филиппов,
Заместитель генерального директора Positive Technologies
◾ Ключевые операционные и финансовые показатели
Результаты компании за 9 месяцев превышают объем отгрузок за аналогичный период прошлого года на 31%, в то же время находясь в рамках ожиданий менеджмента и общего прогноза на 2025 год. Итоги отчетного периода отражают возвращение компании к целевым темпам роста бизнеса.
◾ Компания отмечает существенный положительный эффект от инициатив по повышению эффективности. По итогам 9 месяцев существенно сократились суммарные расходы на маркетинг (–29%), поддержку бизнеса (–15%), отраслевые мероприятия и инфраструктурные проекты. Общая сумма расходов на оплату услуг третьих лиц (не включая ФОТ) сократилась на 38% или 2,5 млрд рублей.
◾ По состоянию на 30 сентября 2025 года численность сотрудников компании зафиксирована на уровне 2609 человек, что на 17% ниже, чем на конец 2024 года. При этом доля экспертов по информационной безопасности и разработчиков составляет 55%. Уже в третьем квартале сумма расходов на ФОТ составила 3,7 млрд рублей, снизившись на 11% к аналогичному периоду прошлого года. Positive Technologies продолжает активно привлекать лучших экспертов: с начала года в компанию принято 236 новых сотрудников, основная часть которых присоединилась к командам разработки ключевых продуктов и решений.
◾ По итогам 9 месяцев 2025 года, в результате увеличения объема отгрузок при сохранении жесткого контроля за эффективностью расходов, значение EBITDAC составило –6 млрд рублей по сравнению с –9,5 млрд рублей годом ранее. Значение NIC (чистой прибыли без учета капитализируемых расходов) по итогам 9 месяцев традиционно находится в отрицательной зоне. При этом в сентябре месячное значение NIC впервые с начала года вышло в положительную зону, составив 387 млн рублей. По итогам года компания планирует выйти в положительную зону по NIC, а в 2026 году — на целевые значения рентабельности по NIC на уровне 30%.
◾ Positive Technologies планомерно улучшает структуру долга. Коэффициент долговой нагрузки (чистый долг к EBITDA за последние 12 месяцев) по состоянию на 30 сентября 2025 года составляет 2,56. Компания прогнозирует его снижение на фоне поступления оплат за отгрузки в 4-м и 1-м кварталах, а также погашения ряда заимствований, включая выпуск облигаций на сумму 2,5 млрд рублей.
◾ Компания продолжит фокусироваться на привлечении долгосрочного долга, позволяющего комфортно управлять ликвидностью и портфелем заимствований. В июне 2025 года размещен новый выпуск облигаций, основной задачей которого является снижение доли банковских кредитов и оптимизация структуры заимствований. При этом компания может использовать банковские кредиты и другие краткосрочные инструменты для короткого финансирования. Эффективная стоимость заимствований снизилась с 21,4% в первом квартале до 18,6% по итогам третьего квартала. Менеджмент компании ожидает, что на фоне продолжающегося снижения ключевой ставки это позволит существенно снизить расходы на выплату процентов и повысить финансовую эффективность.
◾ Развитие продуктовой линейки
Основной вклад в объем отгрузок в отчетном периоде внесли флагманские продукты компании: MaxPatrol SIEM, MaxPatrol VM и PT Network Attack Discovery, суммарно обеспечив 60% от общего объема отгрузок. Эксперты Positive Technologies продолжают расширять функционал и повышать стабильность работы данных продуктов.
◾ На базе MaxPatrol SIEM активно развиваются технологии искусственного интеллекта, а в рамках PT Network Attack Discovery реализована функция централизованного мониторинга распределенных инфраструктур, что снижает требования к оборудованию и открывает возможности для компаний меньшего размера. Существенно увеличилась работоспособность MaxPatrol VM для крупных инсталляций, расширена и обогащена экспертная составляющая продукта, включая машинное обучение.
◾ Positive Technologies в 2025 году планирует инвестировать в R&D около 9,2 млрд рублей, что позволит реализовать стоящие перед компанией задачи и поддерживать высокие темпы разработки новых решений. Стратегически важными направлениями являются: PT NGFW (межсетевой экран нового поколения), сетевое оборудование, антивирусные решения и платформа MaxPatrol EPP, облачный сервис PT X для мониторинга безопасности и реагирования на кибератаки, а также система автопентеста PT Dephaze.
◾ Продолжается активное развитие PT NGFW, коммерческие продажи которого стартовали год назад. Продукт доказал эффективность в промышленной эксплуатации, демонстрируя 70% покрытия рыночных требований, а к следующему году этот показатель достигнет 97%. Это подтверждает курс Positive Technologies на создание конкурентоспособного продукта, способного заменить иностранных вендоров.
◾ Для ускоренного развития направления и выхода на рынок сетевого оборудования создается дочерняя структура — «ТризТех». Этот шаг обеспечит высокие темпы роста бизнеса, расширение клиентской базы и привлечение стратегических партнеров.
◾ В начале 2025 года Positive Technologies сообщала о приобретении доли в белорусской компании «ВИРУСБЛОКАДА», специализирующейся на антивирусном ПО. Технологии интегрированы в продукты PT ISIM и PT Sandbox, усилив антивирусную защиту. Команда разработчиков усилила экспертизу в части защиты конечных устройств.
◾ В октябре 2025 года, в рамках Positive Security Day, компания представила концепцию MaxPatrol Endpoint Security для защиты конечных устройств, а также альфа-версию антивирусного продукта MaxPatrol EPP. Он обеспечивает базовую безопасность от массовых атак, а MaxPatrol EDR — от целевых. Коммерческая версия будет готова к декабрю 2025 года.
◾ Среди новых стратегически важных продуктов — PT X, решение для мониторинга безопасности и реагирования на кибератаки. Оно предназначено для компаний малого и среднего бизнеса, обеспечивая результативную киберзащиту под контролем экспертов Positive Technologies. PT X реализует концепцию результативной кибербезопасности и измеримости результата. Компания готова подтверждать защищенность клиентов на кибериспытаниях с участием белых хакеров и осуществлять выплаты при выявлении уязвимостей.
◾ Система PT Dephaze, представленная ранее, показала эффективность на первых пилотах: более 50 компаний уже используют её для регулярного тестирования защищенности.
Отчетность: static.ptsecurity.com/group/news/documents/report-9m-y25.pdf
Презентация: static.ptsecurity.com/group/news/documents/financial-results-9-month-2025.pdf
Онлайн-встреча с инвесторами: vkvideo.ru/video-164891737_456239699