МНЕНИЕ: Эталон показал сильные результаты за 3кв25, наращивая долю в премиум-сегменте. При этом отметим, что продажи за 9М25 ниже прошлогодних, а ужесточение ДКУ бьёт по рентабельности

Во вторник (21 октября) Эталон объявил операционные результаты по итогам 3кв25. Компания значительно восстановила объемы реализации за счет роста продаж в премиум и бизнес сегментах.

Объем реализации увеличился на 11% г/г (69% кв/кв) до 175 тыс. кв. м. Средняя цена за кв. м выросла на 14% г/г до 267 тыс. руб., в то время как средняя цена реализуемых квартир выросла на 25% г/г до 368 тыс. руб. за кв. м. Продажи выросли на 27% г/г (89% кв/кв) и составили 47 млрд руб. – новый рекорд квартальных продаж!

Основной прирост средних цен реализации связан с увеличившейся долей бизнес- и премиум-сегмента в продажах с 60% в 3кв24 до 71% в 3кв25. В частности, доля премиального сегмента выросла с 3% до 7%, компания планирует нарастить долю продаж в этом сегменте до 20% портфеля.

На наш взгляд, Эталон раскрыл очень сильные результаты за 3кв25. Компания продолжает переориентацию бизнеса группы путем наращивания долей в сегментах премиум и бизнес. При этом отметим, что продажи компании за 9М25 все еще ниже, чем годом ранее, а жесткие денежно-кредитные условия значительно негативно влияют на чистую рентабельность Эталона.