МНЕНИЕ: Акции МТС-Банка торгуются на уровне 3,7x по P/E 2025П и 0,3x по P/BV 2025П — мы считаем эти оценки низкими и, соответственно, привлекательными — АТОН

МТС-Банк объявил о начале AI-native трансформации, первый этап которой планируется завершить до 2027 году. Процесс предполагает встраивание искусственного интеллекта в формирование персональных предложений, скоринг клиента, работу контактного центра и разработку продуктов. Экономический эффект от такой трансформации прогнозируется на уровне 2,5 млрд рублей на горизонте трех лет.

Гиперперсонализация предложений клиентам — одно из главных направлений трансформации банка. В рамках пилотного проекта создается модель предпочтения и поведения клиента, которая, как ожидается, позволит повысить отклики в 2-4 раза. Кроме того, банк использует предиктивный подход для обслуживания, строит модели, которые предсказывают вопросы клиентов. В 2025 году экономия от реализации инициативы составила 500 млн рублей на сервисную часть и 200 млн рублей — на рисковую в рамках взыскания и борьбы с мошенничеством.

Процесс трансформации на основе ИИ должен повысить операционную эффективность банка — отношение расходов к доходам (CIR) за 1-ю половину 2025 года достиг 37,6%, что является относительно высоким значением. По мере автоматизации рутинных процессов доля операционных задач, которые будут выполнять ИИ-агенты, как ожидается, достигнет 40%. Это снизит операционные расходы и стимулирует рост финансовых показателей банка, что, в свою очередь, положительно повлияет на чистую прибыль, потенциально повышая дивидендную доходность. По нашим оценкам, акции МТС-Банка торгуются на уровне 3,7x по P/E 2025П и 0,3x по P/BV 2025П — мы считаем эти оценки низкими и, соответственно, привлекательными.