МНЕНИЕ: Совкомбанк Инвестиции запустили регулярное покрытие компаний продуктового ритейла: X5 — покупать, Лента — покупать, Магнит — держать

Мы запускаем регулярное покрытие компаний продуктового ритейла и представляем наши первые инвестиционные идеи:

X5 (X5) – покупать 
Лента (LENT) – покупать 
Магнит (MGNT) – держать

X5 – лидер с дивидендным драйвером

— Крупнейший игрок рынка с долей 16.9% и диверсифицированной сетью форматов.
— Понятная стратегия роста через масштабирование «Пятёрочки», агрессивное развитие дискаунтера «Чижик» и цифровые сервисы.
— Привлекательная дивидендная доходность и комфортная долговая нагрузка. После редомициляции компания возобновила выплаты и утвердила дивидендную политику.
— Торгуется с дисконтом к историческим мультипликаторам.

Лента – максимум потенциала роста

— Наибольший потенциал роста благодаря текущему размеру компании, что открывает простор для эффективных сделок M&A (поглощений).
— Успешная интеграция «Монетки» уже принесла значительный прирост выручки и доли рынка.
— Высокая рентабельность по EBITDA, превышающая показатели конкурентов.
— Ожидаем представления обновленной стратегии в 2025 году, что может стать катализатором для переоценки акций.

Почему по «Магниту» рекомендация «держать»?

Компания сталкивается с давлением на финансовые результаты из-за высоких процентных расходов и неопределенности в дивидендной политике. Несмотря на широкую сеть и успешную интеграцию «Азбуки вкуса», в ближайшие годы мы ожидаем более сдержанную динамику по сравнению с лидерами.

Итог: В условиях консолидации рынка и роста популярности дискаунтеров и онлайн-канала мы видим наибольший потенциал в акциях лидера X5 и активно растущей «Ленты»



Источник