МНЕНИЕ: Российский рынок переживает непростые времена. Аналитики считают, что медвежьего рынка как такового нет, это скорее продолжительная стагнация и предлагают запасаться дивидендными бумагами — Известия

Российский фондовый рынок переживает продолжительную стагнацию. После зимнего оживления индексы упали и стабилизировались на низких уровнях. Осенью 2025 г. начался новый спад: 6 октября индекс Мосбиржи опустился ниже 2600 пунктов — худший показатель с начала года, а с поправкой на инфляцию — с весны 2023 г. Аналитики отмечают, что «медвежьего» рынка как такового нет, это скорее продолжительная стагнация.

Фундаментальные причины слабости рынка:

• Снижение прибыли компаний: в первом полугодии 2025 г. прибыль российских компаний упала на 7%, около 30% фирм показали убытки. Публичные компании также демонстрируют умеренные результаты.

• Проблемы отраслей: трудности наблюдаются на нефтяном рынке, у девелоперов, в ритейле и обрабатывающих производствах (без оборонки). IT-сектор растет, но этого недостаточно для оживления всего рынка.

• Высокие ставки и стагнация экономики: реальная ключевая ставка остается самой высокой в мире, что ограничивает инвестиционную активность.

• Корпоративные риски: низкое качество корпоративного управления, недостаточное внимание к интересам миноритариев, рост долговой нагрузки компаний.

Возможности для инвесторов:

• Дивидендные стратегии: в условиях стагнации инвесторы могут сосредоточиться на компаниях с устойчивыми дивидендами.

• Факторы потенциального роста: снижение ключевой ставки ЦБ и возвращение иностранных инвесторов могут оживить рынок. Однако без улучшения геополитической ситуации восстановительный рост будет ограничен.

Прогноз:
Текущие уровни индекса уже отражают консервативные ожидания до конца года. Значительного падения с них маловероятно, но и резкого восстановления без смягчения денежно-кредитной политики и стабилизации внешней обстановки ожидать преждевременно.