В сентябре розничные инвесторы стали главными покупателями акций, приобретя их на 43,1 млрд руб. Это максимальный объем с 2022 г — обзор рисков финансовых рынков ЦБ
◾ Рынок акций
В сентябре рынок акций перешел к коррекции на фоне снижения ожиданий по росту прибыли компаний и переоценки ожиданий по дальнейшей динамике ключевой ставки, а также роста геополитической напряженности. Индекс МосБиржи снизился на 7,4% (до 2685 п.), а отраслевые индексы потеряли от 0,8 до 15,3%.
Волатильность рынка (RVI) сократилась до 32,7 п., также снизился объем торгов акциями — до 87 млрд руб. (в августе — 112 млрд руб.), активность участников осталась ниже среднегодовых уровней. Физические лица продолжили выступать основными покупателями акций на вторичном рынке (за месяц купили ценных бумаг на 43,1 млрд руб.).
◾ Валютный рынок
В сентябре рубль ослаб относительно основных иностранных валют. Курс доллара США вырос на 3,2%, до 82,87 руб., курс юаня — на 2,9%, до 11,60 рубля.
Продажи со стороны экспортеров снизились на 21% относительно предыдущего месяца, до 4,9 млрд долл. США. Сокращение продаж происходило на фоне снижения цен на нефть и роста доли рублевой экспортной выручки в предыдущем месяце, а также накопления иностранной валюты с целью погашения обязательств перед банками рядом компаний. При этом продажи валюты на рынке существенно нарастили иностранные нефинансовые компании, СЗКО и НФО — в сумме на 2,9 млрд долл. США. В результате общий уровень продаж валюты изменился незначительно.
Нетто-покупки валюты физическими лицами остались на уровне предыдущего месяца и составили 88,9 млрд рублей. Накопленный объем покупок с начала года составил 762 млрд руб. (в 1,4 раза меньше, чем за аналогичный период 2024 г.). Рост спроса на валюту со стороны юридических лиц (без учета банков), наблюдавшийся в предыдущие месяцы, приостановился в сентябре, снизившись на 5% относительно предыдущего месяца.
◾ Рынок ОФЗ
На фоне пересмотра ожиданий рынка по ключевой ставке, а также уточнения бюджетных параметров на 2025 г. доходности в среднем по кривой ОФЗ выросли на 76 базисных пунктов. Основной рост наблюдался на дальнем конце кривой, что способствовало устранению инверсии и возвращению кривой ОФЗ к нормальному виду. Положительный спред между 10-летними и 1-летними доходностями на конец месяца составил 68 базисных пунктов.
Минфин России увеличил в сентябре объем размещений ОФЗ на аукционах до 388 млрд руб., выполнив 29% плана на III квартал и 105% за квартал в целом. Спрос на аукционах был равномерно распределен между НФО, СЗКО и прочими банками. В рамках уточненных параметров государственного бюджета нетто-объем заимствований на 2025 г. на рынке ОФЗ планируется увеличить на 2,2 трлн руб., до 5,6 трлн руб. (для этого в IV квартале потребуется разместить ОФЗ на 3,3 трлн руб.).
Активность на вторичном рынке увеличилась: среднедневной объем торгов вырос до 41,6 млрд рублей. Основные продажи на вторичном рынке осуществляли СЗКО, но в совокупности они стали нетто-покупателями благодаря покупкам на аукционах. При этом основную поддержку рынку оказали НФО за счет собственных средств и физические лица. Последние с начала года купили ОФЗ на вторичном рынке на 340 млрд руб. (в сентябре — 57,8 млрд руб.), за аналогичный период 2024 г. — в 2,7 раза меньше, на 125 млрд рублей.
◾ Рынок корпоративных облигаций
Индикативная доходность корпоративных облигаций (RUCBTRNS) на конец сентября составила 16,90% (максимум за последние 2 месяца), увеличившись за месяц на 126 б.п., доходность ОФЗ с сопоставимой дюрацией увеличилась на 64 базисных пункта. Доходности облигаций различных рейтинговых групп в сентябре также росли.
Объем рынка корпоративных облигаций (по непогашенному номиналу) в сентябре вырос на 474 млрд руб., до 32,4 трлн рублей. При этом нетто-прирост рынка корпоративных облигаций нефинансовых компаний составил 213 млрд рублей. Наибольший вклад в рост внесли эмитенты нефтегазовой отрасли и институты развития (176 млрд и 71 млрд руб. соответственно).
Значительная доля размещений корпоративных облигаций, как и месяцем ранее, пришлась на квазивалютные облигации. В сентябре их разместили на рекордную сумму — 352 млрд в рублевом эквиваленте (преимущественно бумаги, номинированные в юанях и долларах США), с начала года их разместили на 1,6 трлн в рублевом эквиваленте (нетто-прирост — 1 трлн в рублевом эквиваленте). Основной спрос на них наблюдается со стороны инвестиционных фондов, также интерес к ним проявляют физические лица и кредитные организации.
◾ Денежный рынок
Объемы БПИФ денежного рынка в сентябре незначительно выросли, стоимость чистых активов на конец месяца составила 1253 млрд руб. (+2% м/м). На рынке репо с КСУ позиции участников клиринга увеличились на 11,9% относительно августа, концентрация по крупнейшим участникам оставалась высокой.
cbr.ru/press/event/?id=28012