МНЕНИЕ: Сохраняем нейтральный взгляд на Норникель. В настоящее время акции не входят в список наших фаворитов, однако могут быть интересны в случае ослабления рубля — Газпромбанк Инвестиции

Россия нарастила поставки никеля в Китай

Согласно данным таможенного управления КНР, в текущем году Россия значительно увеличила поставки необработанного никеля в Китай.

Динамика экспорта

— За семь месяцев 2025 года экспорт необработанного никеля из России в Китай вырос год к году в три раза и составил 49,13 тыс. тонн. В денежном выражении поставки за семь месяцев увеличились в 2,7 раза, до $772,6 млн.
— Экспортные поставки в июле 2025 года достигли 17,74 тыс. тонн, что в 19 раз выше показателя июля прошлого года и даже превысили общий объем поставок за семь месяцев 2024 года (16,23 тыс. тонн). В денежном выражении поставки в июле увеличились к июлю 2024 года в 16 раз, до $277,1 млн.

Причины роста поставок

По оценке экспертов, увеличение поставок никеля в Китай обусловлено ростом производства нержавеющей стали в КНР (+5% г/г в первом полугодии 2025 года), для изготовления которой используется никель, и увеличением потребления никеля при производстве аккумуляторов. Всего в январе — июле 2025 года Китай импортировал 132,83 тыс. тонн никеля, что в 2,9 раза превышает объем импорта за семь месяцев прошлого года.

Россия является одним из крупнейших поставщиков никеля в Китай с долей 37% в поставках за семь месяцев текущего года, при этом ключевым производителем никеля в России выступает компания Норникель.

По итогам первого полугодия 2025 года Норникель снизил производство никеля на 3,9% г/г, до 86,9 тыс. тонн, что было связано с высокой базой прошлого года, повышением качества производимой продукции, а также временным снижением добычи руды, связанным с постепенным переходом на новое горное оборудование в рамках реализации политики компании по импортозамещению.

Ранее Норникель снизил прогноз производства металлов на 2025 год в результате уменьшения производства в первом полугодии и запланированного на второе полугодие проведения ряда крупных ремонтов с целью повышения надежности основного технологического оборудования, а также адаптации к эксплуатации нового импортозамещающего горного оборудования. В соответствии с последним прогнозом компания ожидает, что в 2025 году объем производства никеля составит 196–204 тыс. тонн (предыдущий план 204–211 тыс. тонн, снижение среднего значения на 3,6%).

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции сохраняют нейтральный взгляд на компанию — в настоящее время акции Норникеля не входят в список наших фаворитов, однако могут быть интересны в случае ослабления российской валюты.