МНЕНИЕ: При увеличении доступности кредитов начало восстановления металлургической отрасли возможно в 2026 году — Газпромбанк Инвестиции
Согласно предварительным данным «Корпорации Чермет», за восемь месяцев 2025 года российские металлургические компании снизили производство чугуна, стали, готового проката и труб при небольшом увеличении производства железной руды.
Ключевые изменения
— Железная руда. Производство в январе — августе 2025 года увеличилось на 2,5% г/г, до 72,2 млн тонн, при этом в августе наблюдалось увеличение на 0,5% г/г, до 9,0 млн тонн.
— Чугун. Производство за восемь месяцев текущего года уменьшилось на 1,7% г/г, до 33,8 млн тонн, однако в августе снижение производства составило 6,8% г/г, а объем — 4,0 млн тонн.
— Сталь. Производство в январе — августе 2025 года сократилось на 5,4% г/г, до 45,6 млн тонн, при этом в августе производство снизилось на 4,5% г/г, до 5,5 млн тонн.
— Готовый прокат. Снижение производства наблюдалось как по итогам восьми месяцев 2025 года — на 5,4% г/г, до 40,0 млн тонн, так и по итогам августа — на 2,3% г/г, до 4,9 млн тонн.
— Трубы. Зафиксировано снижение производства за восемь месяцев 2025 года на 13,5% г/г и по итогам августа на 18,3% г/г, до 7,3 и 0,9 млн тонн соответственно.
По оценке директора Центра экономического прогнозирования Газпромбанка Александра Семина, инертность рынка не позволит внутреннему спросу восстановиться в текущем году, однако при увеличении доступности кредитов начало восстановления отрасли возможно в 2026 году.
Мы продолжаем следить за ситуацией в отрасли. Снижение ключевой ставки Банком России может поддержать деловую активность в стране во втором полугодии 2025 года, однако, по оценке аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, в настоящее время российская металлургическая отрасль еще не прошла циклический спад.
Северсталь, ММК и НЛМК являются качественными бизнесами, имеющими большой запас прочности, однако на фоне текущей рыночной конъюнктуры и тенденций в отрасли, мы не включаем акции данных эмитентов в список наших фаворитов.
Источник