МНЕНИЕ: Августовская дефляция оказалась лучше ожиданий второй месяц подряд. Это может стать аргументом в пользу снижения ключевой ставки ЦБ на 2% до 16% — главный экономист Т-инвестиций Софья Донец

В августе продовольственные товары в России подешевели на 0,81%, главным образом за счет снижения цен на плодоовощную продукцию на 10,02%, следует из данных Росстата. Непродовольственные товары в среднем подорожали на 0,42%: электротовары и бытовая техника прибавили в цене 0,9%, автомобильный бензин — 1,81%, медикаменты — 0,31%. В то же время снизились цены на стройматериалы (–0,04%), моющие средства (–0,43%) и телерадиотовары (–0,27%).

Сегмент услуг подешевел на 0,62%. По итогам недели с 2 по 10 сентября недельная инфляция составила 0,1%, а годовая замедлилась до 8,1% по сравнению с 8,28% неделей ранее, сообщает Минэкономразвития. При этом продовольственные товары подорожали за неделю на 0,06%, непродовольственные — на 0,21%, услуги — на 0,06%.

Главный экономист «Т-инвестиций» Софья Донец отмечает, что августовская дефляция оказалась лучше ожиданий второй месяц подряд. Это может стать аргументом в пользу снижения ключевой ставки Центробанка на ближайшем заседании 12 сентября, когда большинство экспертов ожидают снижение до 16%. Однако сохраняющийся проинфляционный эффект бюджетного импульса и рост цен на бензин могут ограничить возможности для смягчения денежно-кредитной политики.

Экономисты отмечают, что дефляция в августе — не ключевой индикатор для ЦБ, однако она служит дополнительным аргументом для снижения ставки. В сентябре, по прогнозу Донец, дефляции не будет: месячная инфляция составит около 0,2%, а годовая — 7,8–7,9%. Наталия Орлова из Альфа-банка прогнозирует инфляцию к концу года на уровне 6%, с возможным пересмотром в меньшую сторону при сохранении низкой динамики цен.

Таким образом, несмотря на дефляцию по итогам августа, эксперты считают, что инфляция остается умеренной, а факторы роста цен, прежде всего бензин, могут ограничивать эффект снижения ключевой ставки.



Источник: www.vedomosti.ru/economics/articles/2025/09/11/1138413-kak-mesyachnaya-deflyatsiya-povliyaet-na-reshenie-tsb?from=newsline