Динамика потребительских расходов в августе продолжила постепенно замедляться — до 10,3% г/г — обзор потребительского сектора Альфа-банка

По данным обзора Альфа-банка, в августе 2025 года динамика потребительских расходов в России замедлилась до 10,3% год к году. Основное сжатие пришлось на сегмент непродовольственных товаров: их доля в потребительском «кошельке» снизилась до 36,7% за январь–август против 38,2% годом ранее и почти 39,5% в 2021 году. Аналитики связывают это с укреплением рубля и завершением цикла повышенного спроса после 2022 года, когда доходы населения заметно выросли.

Тем не менее в ближайшие месяцы эксперты ожидают оживления. Уже с июня фиксируется восстановление продаж, а интерес к товарам длительного пользования, покупку которых откладывали из-за высоких ставок по кредитам, вновь растет. Возможное снижение ключевой ставки ЦБ 12 сентября до 16% может ускорить этот процесс.

Дополнительным драйвером станет восстановление неипотечного кредитования. После резкого падения в конце 2024 года портфель выровнялся к середине 2025-го и стабилизировался около нуля, что указывает на рост числа займов для финансирования потребления. Поддерживает спрос и рекордно низкая безработица — 2,2% в июле, а также прогнозируемый рост зарплат в номинале на 14% к концу года.

Оживление заметно и в отдельных рынках: в июле продажи легковых автомобилей выросли на 33%, подержанных машин — на 21%. На московском рынке недвижимости количество сделок увеличилось на 17% во «вторичке» и на 21% в новостройках. Рост прогнозируется и в fashion-сегменте, чему способствует низкая база прошлого года.

Аналитики предупреждают, что отложенный спрос способен подстегнуть инфляцию. Однако к концу 2025 года она, по прогнозу Альфа-банка, замедлится до 6% в годовом выражении, что соответствует нижней границе ожиданий Центробанка.