Экономика России будет расти медленнее даже самых консервативных прогнозов — Bloomberg

Россия с трудом справляется даже с самыми осторожными прогнозами Центробанка по экономическому росту в этом году, что ставит под сомнение заверения главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной в том, что экономика не охлаждается чрезмерно из-за высоких процентных ставок.

Согласно данным Министерства экономики, опубликованным в среду вечером, ВВП за первые 7 месяцев 2025 года вырос всего на 1,1%. Это едва превышает нижнюю границу прогноза центрального банка по росту на 2025 год в пределах 1–2%.

Текущие тенденции указывают на то, что годовой рост может не достичь даже этого консервативного показателя, считают аналитики.

Ожидания центрального банка неявно предполагают ускорение темпов роста во второй половине года, что трудно согласовать с растущими последствиями жёсткой денежно-кредитной политики, считает Дмитрий Полевой, инвестиционный директор московской компании Astra Asset Management. Он прогнозирует рост ВВП за год примерно на 0,7%, если текущие темпы сохранятся.

Представители денежно-кредитной политики в значительной степени игнорировали опасения бизнеса по поводу высоких процентных ставок, сохраняя базовую процентную ставку на рекордном уровне в 21 % до конца июня и утверждая, что экономика просто выходит из периода перегрева, как и ожидалось.

В июле рост замедлился: ВВП увеличился на 0,4% по сравнению с предыдущим годом, тогда как в июне рост составлял 1%. Рост промышленного производства также замедлился до 0,7% с 1,9% на фоне охлаждения производственного сектора. По оценкам Рост промышленного производства также замедлился до 0,7% с 1,9% на фоне охлаждения производственного сектора. По оценкам Ольги Беленькой, аналитика инвестиционной компании «Финам» в Москве, промышленное производство с учётом сезонных колебаний сокращалось второй месяц подряд.

Банк России снизил ключевую ставку в общей сложности на 300 базисных пунктов за два заседания этим летом из-за замедления инфляции и опасений, что экономика страны может погрузиться в рецессию. Регуляторы снизили прогноз по инфляции, но оставили без изменений оценку роста.



Набиуллина заявила, что инвестиционная активность в этом году останется высокой, несмотря на высокую стоимость заимствований, и что основной причиной этого является государственная поддержка «приоритетных отраслей», таких как военная промышленность.

Независимые бизнес-опросы говорят о другом. «Высокие процентные ставки и снижение корпоративной прибыли существенно влияют на инвестиционную активность», — говорит Елена Астафьева, коммерческий директор закупочной платформы TenderPro в Москве. 

Результаты опроса TenderPro показывают, что в этом годуколичество инвестиционных проектов в бизнесе сократилось на 13 %.

«Учитывая инерционность показателей деловой активности и высокий базовый эффект, экономический рост вполне может стать отрицательным к концу года», — заявил Олег Кузьмин, экономист «Ренессанс Капитала» «Наиболее вероятный результат по валовому внутреннему продукту за весь год — ниже 1%», — сказал он.

Чиновники не спешат отказываться от своего оптимизма. Министерство экономики по-прежнему официально прогнозирует рост на 2,5% по итогам года. Министр финансов Антон Силуанов сообщил президенту Владимиру Путину на заседании правительства на этой неделе, что, согласно новой, пока не опубликованной, оценке, рост составит не менее 1,5%.

«Основные итоги июля свидетельствуют о дальнейшем замедлении темпов роста экономики, — заявила Беленькая. — При таких темпах даже новая оценка, на которую ссылается Силуанов, выглядит довольно оптимистичной».

www.bloomberg.com/news/articles/2025-08-28/russia-s-economy-poised-to-grow-slower-than-even-tepid-estimates