МНЕНИЕ: Цена сделки Petropavlovsk в $10 млн не выглядит привлекательной - Атон

Petropavlovsk продал 29.9% в IRC за $10 млн      

Золотодобывающая компания продала свою долю в производителе железной руды инвестиционной компании Stoken Board AG за $10 млн. Продаже предшествовало освобождение Petropavlovsk от гарантий по кредитам IRC перед Газпромбанком. Условием и целью сделки со Stocken, предварительное соглашение по которой было подписано еще в марте 2020 года, стало прекращение гарантий Petropavlovsk по кредитам, предоставленным Газпромбанком железорудной компании. Южуралзолото (ЮГК — крупнейший акционер Петропавловска) выступило против сделки, заявив, что она не отвечает деловым интересам Petropavlovsk. 30 ноября Южуралзолото подало иск в Высокий суд Англии и Уэльса с требованием, чтобы суд обязал Petropavlovsk созвать внеочередное общее собрание акционеров для обсуждения сделки. 2 декабря суд отклонил иск ЮГК.

Цена сделки в $10 млн не выглядит привлекательной относительно рыночной стоимости 30% в IRC в $64 млн (исходя из рыночной капитализации в $210 млн), несмотря на встроенную опцию по отмене гарантий — корпоративный конфликт сохраняется. Мы не осуществляем аналитическое покрытие Petropavlovsk, который торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2022П 3.8x против 3.9x у золотодобытчиков средней капитализации.