МНЕНИЕ: Мы оптимистичны по акциям МТС, видим долгосрочный потенциал. Прогнозная дивдоходность не менее 15%, кроме того она "гарантирована" из-за потребностей мажоритария АФК Системы — Market Power

Оператор связи МТС отчитался по МСФО за 2 квартал:

— выручка: ₽195,4 млрд (+14%)
— OIBDA: ₽72,7 млрд(+11%)
— чистая прибыль: ₽2,8 млрд (-61%)
— чистый долг: ₽430,4 млрд
— чистый долг/EBITDA: 1,7х (против 1,8х годом ранее)

Свободный денежный поток (FCF) оператора оказался даже лучше ожиданий — по нашим расчетам, он составил ₽1,5 млрд при прогнозе в ₽-25 млрд. Это объясняется превышением нашего прогноза по EBITDA на 4%, САРЕХ ниже ожиданий, а также частичным роспуском резервов по основной деятельности и большей, чем ожидалось, прибылью от дочерних предприятий.

Мы позитивно смотрим на перспективу инвестирования в акции МТС. Долгосрочно видим в бумагах потенциал. Прогнозная дивдоходность составляет не менее 15%. Кроме того, она «гарантирована», поскольку деньги нужны основному мажоритарию компании — АФК Системе.

Также в перспективе — IPO «дочек» компании в течение 2025-2026 годов, на фоне смягчения ДКП. Согласно нашим оценкам это может увеличить капитализацию МТС на 28%.

Дополнительный фактор роста — потенциальная продажа башенного бизнеса. Оцениваем его в 31% текущей капитализации МТС. Деньги от продажи скорее всего будут направлены на погашение долга, что увеличит акционерную стоимость.

Источник