МНЕНИЕ: Ожидания аналитиков Совкомбанк Инвестиции по результатам X5 Retail Group за второй квартал 2025 г.: Выручка +21,6% г/г, EBITDA +4,8% г/г, FCF: 14 млрд руб.

13 августа X5 опубликует отчет по МСФО за второй квартал 2025 года. Наши ожидания:

— Выручка: рост на 21,6% г/г
— EBITDA (IAS 17): увеличение на 4,8% г/г с рентабельностью 6,4%
— FCF: 14 млрд руб.

Показатели соответствуют прогнозам компании на 2025 год. Ожидаем умеренно позитивную реакцию рынка, так как отчет подтвердит ранее озвученные ориентиры.

Ключевые факторы:

— Снижение валовой маржи на 0,7 п.п. из-за роста доли менее маржинальных сегментов («Чижики» и готовая еда).
— Увеличение капзатрат до 50 млрд руб. (во 2К25 открыто 765 магазинов против 521 в 1К25).
— Чистый долг после выплаты дивидендов составит 276 млрд руб. (Net Debt/EBITDA — 1,1x).
— Возможная дивидендная выплата — 470 руб. на акцию (доходность 16%) по итогам 9 месяцев 2025 года.

Инвестиционный кейс X5 остается привлекательным благодаря сильным рыночным позициям, стратегии роста и высокой дивидендной доходности.



Источник