МНЕНИЕ: Прогнозируем сильные финансовые результаты ФосАгро по итогам года благодаря высоким ценам на удобрения и росту продаж и рекомендуем акции к покупке с целевой ценой 7100 ₽ - Т-Инвестиции

Производитель фосфорных удобрений отчитался за первые шесть месяцев 2025 года.

Кроме того, совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды по итогам полугодия в размере 387 рублей на акцию (89% от свободного денежного потока за прошлое полугодие), что выше ожиданий аналитиков Т-Инвестиций и консенсуса. Дивдоходность —  5,8%.

Что с результатами?

• Выручка ФосАгро выросла на уровне ожиданий аналитиков Т-Инвестиций, но на 2% лучше консенсуса. Это случилось во многом благодаря растущим ценам на удобрения.
• На этом фоне скорректированная EBITDA прибавила 28%, что на 2% выше наших прогнозов, однако на уровне консенсуса. Рентабельность по показателю поднялась на 4 п.п., достигнув 36%.
• Свободный денежный поток во втором квартале снизился. Однако результат превысил наши прогнозы на 8%. За полугодие показатель вырос в два раза.
• Отношение Чистый долг/скорр. EBITDA упало до 1,2х с 1,8х ранее, что является одним из самых низких показателей в секторе.

Что будет дальше?

Компания ожидает рост производства на 16% от уровня 2024 года – до 13,7 млн тонн в год к 2030-му.

Предыдущий пятилетний план ФосАгро выполнила досрочно, нарастив производство на 20% относительно 2019 года. Следование долгосрочной стратегии развития подчеркивает высокие стандарты корпоративного управления ФосАгро и, в целом, приветствуется рынком.

Рекомендуем покупать акции ФосАгро с целевой ценой 7 100 рублей.

Бумаги одни из наших фаворитов в секторе металлургии и добычи (наряду с Полюсом). Прогнозируем сильные финансовые результаты по итогам этого года благодаря высоким ценам на удобрения и росту продаж. Полагаем, что потенциальное ослабление рубля выступит еще одним катализатором роста котировок.