ФосАгро МСФО 6 мес 2025г: выручка ₽298,56 млрд (+23,6% г/г), чистая прибыль ₽75,54 млрд (+41,3% г/г)
◾ Группа «ФосАгро» (далее «ФосАгро» или «Компания», тикер на Московской и Лондонской фондовых биржах: PHOR), российская вертикально интегрированная компания, в состав которой входит один из крупнейших в мире производителей фосфорсодержащих минеральных удобрений, сегодня публикует консолидированную промежуточную сокращённую финансовую отчётность за 6 месяцев, закончившихся 30 июня 2025 года.
Ключевые показатели за 1 полугодие 2025 года
◾ Производство агрохимической продукции выросло на 4,0% к аналогичному периоду прошлого года и составило 6,12 млн тонн. Основной прирост пришёлся на увеличение производства фосфорных удобрений и кормовых фосфатов на 6,0% – до 4,69 млн тонн.
◾ Общие продажи агрохимической продукции выросли на 2,4% к уровню прошлого года и составили 6,24 млн тонн. При этом рост реализации фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов составил 2,8%.
◾ Выручка за 6 месяцев 2025 года составила 298,6 млрд рублей, увеличившись на 23,6% к уровню прошлого года.
◾ EBITDA компании составила 94,6 млрд рублей, увеличившись на 26,8%. При этом скорректированная EBITDA выросла на 50,0% и составила 115,3 млрд рублей.
◾ Свободный денежный поток вырос более чем в 2 раза и составил 56,5 млрд рублей.
◾ Чистый долг на 30 июня 2025 года составил 245,7 млрд рублей. Соотношение чистого долга к EBITDA на конец отчётного периода снизилось до 1,25х.
Комментарии к финансовым показателям за 1 полугодие 2025 года
◾ Выручка компании за 6 месяцев 2025 года выросла на 23,6%. Рост был связан с увеличением объёмов продаж фосфорных и азотных удобрений на фоне восстановления средних цен реализации на глобальных рынках.
◾ Влияние на выручку оказало укрепление рубля относительно доллара США во 2 квартале.
◾ EBITDA за 6 месяцев составила 94,6 млрд рублей – на 26,8% выше уровня прошлого года. Это результат роста объёмов и цен реализации продукции. Однако на показатель оказал давление неденежный эффект от курсовых разниц из-за укрепления рубля.
◾ Скорректированная EBITDA составила 115,3 млрд рублей, что в 1,5 раза выше аналогичного показателя 2024 года.
◾ Доходность по EBITDA за 1 полугодие составила 31,7% благодаря высокой эффективности, росту выпуска высокомаржинальных удобрений, гибкой сбытовой политике и обеспеченности сырьём.
◾ Свободный денежный поток (FCF) составил 56,5 млрд рублей, что более чем в 2 раза превышает уровень прошлого года. Этому способствовал рост прибыли от операционной деятельности, рост маржинальности и приток 27 млрд рублей из оборотного капитала.
◾ Высокая генерация денежного потока позволила снизить чистый долг до 245,7 млрд рублей. Основными причинами стали: плановое погашение еврооблигаций и банковских кредитов, сохранение высоких денежных остатков и укрепление рубля.
◾ Соотношение Чистый долг / EBITDA составило 1,25х.
◾ «В условиях высокой ключевой ставки ЦБ РФ снижение долговой нагрузки позволяет сократить стоимость обслуживания долгового портфеля, снижая нагрузку на баланс компании.»
◾ Кредитное качество компании подтверждено рейтингами на уровне «ААА» от ведущих российских агентств. Это позволило провести уникальные сделки по управлению долгом, включая размещение долларовых облигаций с расчётами в рублях.
◾ В июне 2025 года компания разместила выпуск на $400 млн по купонной ставке 6,53% годовых – минимальной для иностранной валюты на российском рынке с начала года.
Комментарии к операционным показателям за 1 полугодие 2025 года
◾ Производство агрохимической продукции выросло на 4,0% и достигло 6,12 млн тонн — рекордный результат, достигнутый благодаря реализации программы развития, запущенной в 2019 году.
◾ Основной прирост пришёлся на фосфорные удобрения:
DAP — рост на 35,0%
NPS — рост на 25,0%
МСР — рост на 22,8%
◾ Это обусловлено выходом Волховского комплекса на проектную мощность и увеличением производства фосфорной и серной кислот.
◾ Производство азотных удобрений осталось на уровне прошлого года.
◾ Продажи удобрений выросли на 2,8% благодаря росту производства, эффективности сбытовой сети и стабильным позициям на глобальных рынках.
◾ Основные драйверы — фосфорные удобрения:
Продажи DAP выросли на 26,6%
Продажи NPS — на 31,7%
◾ Рост связан с увеличением мощностей на Волховской площадке и высоким спросом из-за маржинальности.
◾ Самые активные рынки по темпам роста — Индия (+41%), Африка, Европа. Рост в Индии — из-за ограничений экспорта из Китая.
Рынок удобрений во 2 квартале 2025 года
◾ На мировых рынках сохранялся восходящий ценовой тренд. Спрос рос в Индии, Бразилии и странах Латинской Америки.
◾ Китай сохранял ограничения экспорта до середины квартала.
◾ Средние цены на DAP/MAP во 2 квартале 2025 года:
$662/т, FOB, Балтика
В 1 квартале 2025 года — $586/т
Во 2 квартале 2024 года — $523/т
◾ Цены на азотные удобрения сначала снижались, но в июне начали расти на фоне перебоев поставок и высокого спроса из Индии.
◾ Средние цены на карбамид:
$360/т, FOB, Балтика
В 1 квартале 2025 года — $363/т
Во 2 квартале 2024 года — $278/т
Перспективы на 3 квартал 2025 года
◾ Ожидается сохранение высокого спроса на фосфорные и азотные удобрения в Индии — из-за низких запасов и снижения производства.
◾ В Бразилии развитие спроса может замедлиться из-за снижения доступности удобрений и стагнации цен на сельхозпродукцию.
Пресс релиз: cdn.phosagro.ru/upload/iblock/120/8n92dbtn8h59du3s3z6qynngc3cm60e0.pdf
Отчетность: cdn.phosagro.ru/upload/iblock/afc/8fxv71lyiht0owmj7t334z2hnjmhnw33.pdf