МНЕНИЕ: Мы сдержанно смотрим на инвестиционную привлекательность ММК учитывая текущую ситуацию на рынке стали и негативную динамику операционных показателей — ГПБ Инвестиции

ММК раскрыл операционные результаты за шесть месяцев 2025 года:

▪️Производство стали в первом полугодии 2025 года снизилось на 18,2% г/г, до 5,19 млн тонн, в основном в связи с замедлением деловой активности в России на фоне высоких процентных ставок и неблагоприятной рыночной конъюнктурой в Турецкой Республике.
▪️Продажи металлопродукции в январе — июне 2025 года снизились относительно аналогичного периода прошлого года на 14,9%, до 4,92 млн тонн, на фоне снижения деловой активности и проведения ремонтов в прокатном переделе.
▪️Продажи премиальной продукции в первом полугодии 2025 года сократились на 18,1% г/г (при снижении продаж всей металлопродукции на 14,9%). Доля продаж премиальной продукции в первом полугодии 2025 года составила 40,7% после 42,3% в аналогичном периоде прошлого года.

Прогнозы компании на третий квартал

В третьем квартале 2025 года компания ожидает, что спрос на металлопродукцию будет оставаться под давлением на фоне неблагоприятного влияния высокой ключевой ставки на деловую активность.

Операционные показатели компании остаются под давлением на фоне замедления экономики в среде высоких процентных ставок и продолжающихся ремонтов производственных активов компании. При этом динамика производства стали и продаж за шесть месяцев 2025 года (снижение производства –18,2% /г/г и снижение продаж –14,9% г/г) оказалась хуже, чем в первом квартале текущего года (–13,4 и –11,1% г/г соответственно).

Учитывая текущую ситуацию на рынке стали и негативную динамику операционных показателей, мы сдержанно смотрим на инвестиционную привлекательность ММК, акции компании не входят в наш список фаворитов.



Источник