МНЕНИЕ: Аналитики снизили прогноз по средней ключевой ставке на 2025 год на 0,7 п.п. — до 19,3%. К концу года она, по их мнению, опустится до 17,4%, а в 2026-м — до 13,8% — опрос ЦБ — Ведомости

Аналитики, опрошенные Банком России в июле, снизили прогноз по средней ключевой ставке на 2025 год на 0,7 п.п. — до 19,3%. К концу года она, по их мнению, опустится до 17,4%, а в 2026-м — до 13,8%. Инфляционные ожидания также улучшились: прогноз по инфляции на конец 2025 года снижен с 7,1% до 6,8%. Однако таргет ЦБ в 4% не будет достигнут в 2026 году — аналитики ждут инфляцию на уровне 4,7%, а в 2027-м — 4,3%.

Реальная ключевая ставка (разница между процентной ставкой и инфляцией) в 2025 году составит 12,5%, а в следующем — 9%. Это означает, что ужесточенная денежно-кредитная политика сохраняется. По оценкам экспертов, Банк России может снизить ставку уже в июле сразу на 150–200 б.п. – с текущих 20%.

Инфляция в июне замедлилась до 0,2% против 0,43% в мае. В годовом выражении рост цен снизился до 9,4% после 9,88% месяцем ранее. Повышение тарифов ЖКХ в июле (на 9,7%) ускорило инфляцию до 0,79% за неделю с 1 по 7 июля, но уже к середине месяца показатель снизился до 0,02%.

Аналитики также улучшили прогноз по курсу рубля. Средний курс на июль–декабрь 2025 года ожидается на уровне 87,6 руб./$, а к концу года – 87,3 руб./$, против 91,5 руб./$ в майском прогнозе. Сейчас доллар стоит 77,96 руб., что почти на 24% ниже уровня начала года. Укрепление рубля оказалось сильнее и продолжительнее ожиданий.

Прогноз роста ВВП снижен до 1,4% в 2025 году, против 1,5% ранее. Минэкономразвития, напротив, рассчитывает на рост в 2,5%. Также аналитики ждут, что российская нефть в 2025 году будет стоить в среднем $57/баррель — ниже цены отсечения ($60), что увеличит дефицит бюджета. По их мнению, дефицит консолидированного бюджета составит 2,2% ВВП в 2025 году.

Аналитики считают, что укрепление рубля и сдержанный рост спроса — ключевые факторы, снижающие инфляционное давление. При этом в 2025 году ставка может упасть до 13–14%, а среднегодовая — до 17,5%, если укрепление рубля сохранится.



Источник: www.vedomosti.ru/economics/articles/2025/07/17/1124875-analitiki-ozhidayut-bolee-bistrogo-snizheniya-stavki?from=newsline