МНЕНИЕ: Цена на алюминий на мировом рынке в июне 2025 г. выросла до трехмесячного максимума на фоне эскалации ирано-израильского конфликта, составив в среднем за месяц $2516/т — обзор Kept — Ведомости

В июне 2025 года мировые цены на алюминий достигли трехмесячного максимума — $2516/т в среднем за месяц (+3% к маю), а 14 июля на LME котировки фьючерсов выросли до $2593/т. Причины — эскалация конфликта на Ближнем Востоке и рост геополитических рисков, вызвавших опасения по поводу поставок. Страны Персидского залива обеспечивают до 21% мирового производства алюминия без учета Китая.

Дополнительным драйвером стали торговые меры США — с 4 июня импортные пошлины на алюминий были увеличены до 50%, что также подстегнуло рост котировок. С апреля металл подорожал примерно на 10%, хотя остается ниже пиков февраля. Аналитики прогнозируют дальнейшее повышение цен — до $2700/т к концу года, в том числе из-за роста премий за физическую поставку в США (до $1200/т).

Китай, крупнейший производитель алюминия, близок к годовому лимиту выпуска в 45 млн т, что может привести к ограничению производства и дальнейшему росту цен. При этом глобальный рынок пока остается профицитным: в I квартале 2025 г. производство превысило спрос на 540 тыс. т.

«Русал», крупнейший производитель алюминия в России, нарастил выпуск на 4% до 3,99 млн т в 2024 году, но при этом начал сокращение производства на фоне рекордных цен на сырье и рисков внешней среды. Себестоимость алюминия в 2024 г. снизилась до $2025/т, а средняя цена реализации выросла до $2520/т. Однако укрепление рубля и высокая долговая нагрузка ухудшают финансовую устойчивость компании.

Несмотря на рост цен, «Русал» фиксирует падение продаж первичного алюминия и готовой продукции, а вся выручка уходит на обслуживание долга ($6,4 млрд). Высокие цены на металл поддерживают доходы, но не гарантируют роста рентабельности в условиях давления издержек и валютных факторов.