МНЕНИЕ: Рынок ЦФА может вырасти до ₽1,7 трлн к 2028 году при условии смягчения налогов и стабильного регулирования — Ведомости

Объем рынка цифровых финансовых активов (ЦФА) в России может достичь 1,7 трлн руб. к 2028 году, если не ухудшатся требования к эмитентам и будет решён налоговый вопрос. Сейчас на рынке обращается 998 выпусков ЦФА и цифровых прав на 293,5 млрд руб., а доля ЦФА в новых выпусках корпоративного долга составила 9,3% в I квартале 2025 года.

ЦФА становятся аналогом краткосрочных облигаций: 98% выпусков удостоверяют право денежного требования к эмитенту. Большинство ЦФА выпускаются на срок до полугода, часто менее месяца, под фиксированную ставку от 21% годовых и выше. Это делает их привлекательными для эмитентов, которым требуется сверхкороткая ликвидность.

Инфраструктуру рынка формируют крупные банки и финтех-компании — на них приходится 70% объема. При этом на конец марта 2025 года было зарегистрировано 334 700 пользователей платформ, из них 56 300 — активные инвесторы-физлица. Почти 80% выпусков ориентированы на неквалифицированных инвесторов.

Барьерами для роста остаются налоги: ЦФА и облигации учитываются в разных налоговых базах, что снижает привлекательность цифровых выпусков. Участники рынка ждут уравнивания налогообложения, развития вторичного рынка, расширения инструментов и более гибких условий доступа для неквалов.


Источник: www.vedomosti.ru/investments/articles/2025/05/22/1111778-rinok-tsfa-mozhet-virasti?from=newsline_partner