МНЕНИЕ: Укрепление рубля до минимума за 2 года: причины, риски и перспективы – Ведомости
Официальный курс доллара к рублю на 15 мая 2025 года составил 80,22 руб./$ — минимум с мая 2023 года. С начала года доллар подешевел на 21%. Что стоит за этим трендом и насколько устойчиво текущее укрепление?
Причины укрепления рубля
Снижение импорта. В апреле 2025 года спрос на валюту со стороны банковских клиентов достиг минимума с июля 2024 года.
Жесткая денежно-кредитная политика. Высокие ставки по депозитам стимулируют продажу валюты и интерес к рублевым активам.
Продажа валюты в рамках бюджетного правила. ЦБ ежедневно реализует валюту на 6,6 млрд руб.
Налоговые выплаты экспортеров. В марте–апреле нефтяники уплатили около 10 трлн руб., что вынуждает их продавать валюту.
Позитивные ожидания по геополитике. Возможность мирных переговоров между РФ и Украиной повышает инвестиционную привлекательность.
Ключевые аргументы в пользу дальнейшего укрепления
Прогресс в переговорах между РФ и Украиной может привести к притоку иностранного капитала.
Слабый импорт сохранит дисбаланс в спросе и предложении валюты.
Интерес к рублевым активам в условиях высокой ключевой ставки.
Административные меры, ограничивающие вывоз капитала.
Риски ослабления рубля
Сезонный рост спроса на валюту из-за летнего туризма и увеличения импорта.
Снижение цен на нефть. Urals упала с начала года на 19% до $54,76/барр.
Потенциальное смягчение ДКП. Снижение ставки ЦБ может вызвать отток средств.
Влияние геополитики. При провале переговоров возможен возврат курса к 90–100 руб./$.
Переоценка рубля. По мнению экспертов, курс не учитывает ухудшение сырьевого экспорта.
Прогнозы и оценки
| Эксперт/Организация | Прогноз по курсу доллара к рублю |
|---|---|
| Михаил Васильев, Совкомбанк | 85 руб./$ (II квартал, базовый сценарий) |
| Софья Донец, Т-инвестиции | Летом: 90–95 руб./$ |
| Александр Потавин, ФГ «Финам» | Конец года: 98–100 руб./$ |
| Илья Федоров, БКС | Лето: около 90 руб./$ |
Заключение
Текущая сила рубля — результат сложного взаимодействия макроэкономических, административных и геополитических факторов. При благоприятном развитии событий курс может временно удержаться ниже 80 руб./$, однако экономические основания для устойчивого укрепления пока остаются ограниченными.
Источник: www.vedomosti.ru/economics/articles/2025/05/15/1110165-kak-mozhet-otreagirovat-rubl-na-peregovori-v-stambule