МНЕНИЕ: Трейдеры прогнозируют пять снижений ставки ФРС в 2025 г. с риском экстренных шагов из-за угрозы глобальной рецессии - Bloomberg

Трейдеры усилили ожидания смягчения политики ФРС в 2024 г. из-за риска глобальной рецессии на фоне торговых тарифов США. Рынки оценили снижение ставки на 125 б.п. (5 раз по 25 б.п.), но позже сократили прогноз до 3 снижений. Свопы указывают на 40% вероятность сокращения ставки на 25 б.п. уже к маю.

Страх перед эскалацией тарифов Трампа спровоцировал бегство в защитные активы: доходность 2-летних гособлигаций США упала на 50 б.п. с прошлой среды, немецких — на 20 б.п. (минимум с 2022 г.). Иена и франк укрепились.


Экстренное смягчение ФРС маловероятно (последний раз — в 2020 г.). Однако рекордный рост объёмов по апрельским фьючерсам намекает на ставки крупных игроков на досрочное снижение.

«Нет хороших новостей. Рынки становятся отвратительными», — сказал Майкл Браун, старший исследователь-стратег Pepperstone. «Поворот политики, будь то со стороны Белого дома или ФРС, — это то, чего жаждет рынок. Ни то, ни другое на данный момент не кажется особенно вероятным, что приведёт к ещё большим экономическим и рыночным проблемам».

Рецессия
JPMorgan прогнозирует рецессию в США в 2024 г. и ожидает снижения ставки ФРС с июня по январь. Goldman Sachs также ожидает три снижения ставок ФРС и ЕЦБ.

Рынки
Мировые правительства пытаются договориться с США о снижении пошлин, но рынки падают из-за неопределённости. Трейдеры ожидают трёх снижений ставок ЕЦБ и Банком Англии с шансом на четвёртое (50% к концу года).

ФРС
Глава ФРС Пауэлл заявил о необходимости осторожности из-за инфляции, несмотря на рыночную волатильность.

«Не ждите, что ФРС придёт на помощь с экстренным снижением ставки», — сказал Элиас Хаддад, старший рыночный стратег Brown Brothers Harriman. «Это полностью вызванный политикой крах рынка, и у ФРС нет причин спасать финансовые рынки».