МНЕНИЕ: ЦБ, скорее всего, поднимет ставку до 23% на заседании в декабре - Райффайзенбанк

ЦБ РФ, скорее всего, повысит ключевую ставку до 23% годовых на декабрьском заседании, полагают аналитики Райффайзенбанка. По их оценкам на основе недельных данных Росстата, инфляция к 9 декабря превысила 9,3% г/г. Среднесуточный темп роста цен уже вторую неделю подряд находится на уровне в 0,07%, что, на взгляд экспертов, крайне высоко для первых дней декабря. Росстат также подтвердил ожидания аналитиков банка по оценке инфляции за ноябрь — она составила 8,88% г/г, а месячный темп подскочил с 0,68% м/м с исключением сезонности в октябре до 1,07% м/м в ноябре.

Общая инфляционная картина требует дальнейшего ужесточения политики, однако, как мы уже не раз отмечали, значительная доля автономных факторов в инфляции (издержки санкций, высокие госрасходы, существенные объемы льготного кредитования, дефицит на рынке труда) снижают эффективность процентной ставки в борьбе с инфляцией, с одной стороны, — пишут стратеги Райффайзенбанка. — С другой, для компаний, активно использующих заемные средства, дальнейшее повышение ставки может обернуться серьезными проблемами (от сокращения инвестпрограмм до банкротств). Поэтому мы ожидаем, что ЦБ ограничится повышением ключевой ставки до 23% на ближайшем заседании