МНЕНИЕ: В ближайшие месяцы ожидаем движения индекса МосБиржи в пределах 2450-2900, допускаем что на пике негатива перед заседанием ЦБ индекс может опустится в диапазон 2200-2400 - ПСБ

С начала лета рынок акций почти непрерывно снижается, потеряв более 26% с пиков мая. Высокие ставки и неопределённые перспективы их снижения остаются ключевыми негативными факторами. Жесткая денежно-кредитная политика (ДКП) может замедлить экономику, что ухудшит финансовые показатели компаний.

Недавние отчёты МТС и Ростелекома уже показывают снижение чистых прибылей из-за роста процентных расходов. Инвесторы склонны выбирать менее рискованные депозиты и облигации с высокой доходностью.

В ближайшие месяцы ожидаем движение индекса МосБиржи в пределах 2450-2900 пунктов. На пике негатива до заседания ЦБ 20 декабря индекс может опуститься до 2200-2400 пунктов, улучшения — к началу весны. Позитивные сигналы от ЦБ о смягчении ДКП и улучшение геополитической ситуации могут поддержать рынок.

В настоящее время безопасно выглядят акции с высокими темпами роста и дивидендные истории с доходностью не ниже 16%. Рекомендуем акции Аэрофлота, РУСАЛа, а также из технологического сектора: Хэдхантер, Яндекс, Ozon, Астра и Софтлайн. Из дивидендных предпочтений — акции ЛУКОЙЛа, Газпром нефти и префы Сургутнефтегаза.

Бумаги сталелитейного, потребительского и телекоммуникационного секторов, а также девелоперов стоит рассматривать лишь спекулятивно до появления позитивных сигналов по ключевой ставке.