МНЕНИЕ: По нашим оценкам, инфляционный тренд все еще соответствует прогнозу ЦБ (8-8,5% на конец года), однако если рост цен на продукты закрепится, инфляция выйдет за рамки прогноза - ПСБ

В октябре инфляция ускорилась до 0,75% м/м с 0,48% м/м, в основном из-за сезонных факторов, а в годовом выражении снизилась с 8,6% до 8,5%. Уровень базовой инфляции остался стабильным (8,2% г/г против 8,3% г/г).

Тем не менее, говорить о снижении темпов роста цен не стоит. Очищенные от сезонности индикаторы показывают стабилизацию инфляции на уровне 8-10%.

За вторую неделю ноября темп роста цен вновь ускорился до 0,3%, а годовой уровень инфляции на 11 ноября вернулся к 8,6%. Основными драйверами роста остались продукты питания, а также подорожали авиаперелёты и дизель.

По нашим оценкам, инфляционный тренд все еще соответствует прогнозу ЦБ (8-8,5% на конец года). Однако если рост цен на продукты закрепится, инфляция может превысить прогноз.

По-прежнему ожидаем, что в декабре регулятор повысит ставку на 1 п.п. до 22%, но риски более агрессивных действий ЦБ растут.