МНЕНИЕ: Нагрузка на ФНБ останется высокой, учитывая отказ от его пополнения в 2024 г. и рискованное инвестирование ликвидных средств без учета стрессовых сценариев - Росбанк

В прогнозе федерального бюджета на 2025-27 гг. интересна динамика ФНБ. Ожидался взнос в ФНБ в размере 822 млрд руб. от дополнительных нефтегазовых доходов, но фактический старт пополнения составил только 334 млрд руб., а в проекте бюджета — 45 млрд руб.

Расходы ФНБ в 2024 году планируются на уровне 1.3 трлн руб., что приведет к остаточному уровню ФНБ в 11.06 трлн руб. (из которых 7.36 трлн руб. — неликвидные активы). На 1 ноября ФНБ составил 12.73 трлн руб. с 7.3 трлн руб. неликвидных средств.

Инвестирование в 2024 году запланировано на 880 млрд руб. При большом падении цен на нефть до $50/барр. в 2025 году потребуется изъятие около 1.8 трлн руб. для покрытия бюджета, что ослабит стабилизационные функции ФНБ.

Нагрузка на ФНБ останется высокой, учитывая отказ от его пополнения в 2024 году и рискованное инвестирование ликвидных средств без учета стрессовых сценариев.