МНЕНИЕ: Мы считаем, что 25 октября ставку поднимут до 20% (+100 б.п.). Если Банк России не увидит замедления инфляции в 4 квартале, то под новый год можно ожидать ещё одного повышения до 21%, но это пессимистичный сценарий - Солид Брокер

Стабильные компоненты инфляции и потребительский спрос остаются на высоком уровне. Прошедший цикл повышения ставки не привёл к замедлению розничного кредитования.

Поэтому мы считаем, что 25 октября ставку поднимут до 20% (+100 б.п.). Если Банк России не увидит замедления инфляции в 4 квартале, то под новый год можно ожидать ещё одного повышения до 21%, но это пессимистичный сценарий.

Мы полагаем, что этого повышения будет достаточно для замедления проинфляционных факторов, и уже в 2025 году может начаться цикл снижения ставки, но о конкретных кварталах, когда стоит этого ждать — говорить не приходится, так как всё зависит от потребительского спроса и стабильных компонентов инфляции. Рост ключевой ставки неизбежно приведёт к дальнейшему росту доходности по депозитам и ставки по кредитам. Насколько сильно будут поднимать, зависит от того, насколько сильно вырастет ключевая ставка.

Пока по динамике инфляции, потребительского спроса, розничного кредитования и настрою Центробанка нельзя сказать на каком точно уровне ЦБ перестанет поднимать ключевую ставку. Одно можно сказать что: длительный период таких высоких ставок губителен для экономики. Не случайно прогноз по росту ВВП на 2024 по сравнению с началом года снижен до 1,9%. Прогноз по росту ВВП на 2025 год — 0,5%-1,5% по сути своей допускает стагнацию. Ведь рост в 0,5% с учётом возможной статистической погрешности, это по сути отсутствие роста. В этой связи Минфин и правительство РФ выступят за снижение ставки, как только уйдут проинфляционные факторы.

С заботой о Вас, СОЛИД Брокер

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией можно здесь.