МНЕНИЕ: Если бы Адам Смит покупал акции в России, его выбор пал бы на НОВАТЭК, ТКС, Татнефть, Полюс и Яндекс. Эти компании успешно конкурируют и развиваются даже в сложных рыночных условиях - блог Альфа-Инвестиции на Смартлаб
Адам Смит — отец экономической науки и главный философ капитализма. Его книгу «Богатство народов» ставят в один ряд с трудами Ньютона и Дарвина. Автор концепции «невидимой руки рынка», которая была крайне популярна в России в 1990-е. Соберём портфель из акций на базе идей Смита.
Он объяснил всю суть рынка
Адам Смит — преподаватель философии, живший в 18 веке. Написанная им книга «Причины богатства народов» логично объясняла, как и почему современная ему Англия вырвалась вперёд среди других стран.
Это Смит придумал и ввёл в науку базовые экономические термины: спрос и предложение, конкуренция, разделение труда, свободный рынок, торговый баланс, оборотный и внеоборотный капитал.
На его концепциях уже более 200 лет строится экономическая политика всех развитых стран. Адам Смит — это классик либеральной экономической школы. И к нему в России всегда было особое отношение.
Зато читал Адама Смита
И был глубокой эконом,
Как государство богатеет,
И чем живёт, и почему
Не нужно золота ему,
Когда простой продукт имеет.
А.С. Пушкин «Евгений Онегин»
Адам Смит: основные идеи
Каждый человек, согласно Смиту, стремится к личной выгоде, но это стремление приводит к росту общего блага. Люди производят товары и услуги друг для друга и тем самым поддерживают механизм рынка.
1. Рынок регулируется сам
Никто «сверху» не должен принимать решение, что и как производить, кому продавать и по какой цене. Рынок эффективен, если в его работу не вмешиваться. Коллективный разум умнее каждого по отдельности.
2. Конкуренция ведёт к развитию
Ничто так не мотивирует бизнес к улучшению качества и снижению цен, как появление конкурентов. Самые эффективные производители — это те, кто работают на конкурентном рынке. И наоборот, монополии ведут к отставанию.
3. Специализация — ключ к успеху
У каждого человека, компании и даже отдельной страны есть конкурентные преимущества. В идеале на них и нужно специализироваться. Разделение труда удешевляет производство и повышает его эффективность.
Акции России для Адама Смита
Биржевое дело тесно связано с развитием акционерных обществ и торговых компаний, которые внедряли идеи Адама Смита на практике ещё 200 лет назад. В современном мире для них мало что поменялось.
Три простых критерия для выбора:
1. Крупнейшие по капитализации
Самые крупные по размеру компании стали таковыми, потому что большинство инвесторов постоянно их выбирает в свои портфели. Это в чистом виде «невидимая рука рынка». Смотрим компании из топ-25 по размеру.
2. Не являются монополиями
Эффективные компании не должны иметь монопольной власти. У них должны быть сильные конкуренты, которые постоянно подгоняют их вперёд, заставляя изобретать что-то новое. Конкуренты могут быть в России либо за её пределами.
3. Чётко специализированы
У компании должен быть собственный профиль, который отличает её не только от других компаний на бирже, но и от соседей по отрасли. Это конкурентное преимущество, которое позволяет рассчитывать на успех.
Вот топ-5 российских акций, которые соответствуют этим критериям.
НОВАТЭК
Крупнейшая по стоимости газовая компания России, с недавнего времени обошла по капитализации Газпром. В отличие от него, НОВАТЭК никогда не был монополией, он работает на очень конкурентном рынке сжиженного газа.
Главные потребители и конкуренты находятся за границей, цены на СПГ формируются там же. Это заставляет НОВАТЭК постоянно адаптироваться. Даже при низких ценах на газ маржа по чистой прибыли у него превышает 40%.
ТКС Холдинг
Наглядный пример банка, который сделал себя сам. Сейчас по стоимости он входит в топ-3 в своём секторе и в топ-25 крупнейших эмитентов на бирже, хотя ещё 5 лет назад он вообще не торговался в России.
У ТКС есть мощный конкурент — Сбербанк, который занимает почти половину рынка. Оба эффективны в плане бизнеса, но у первого есть важное преимущество: это полностью цифровой банк, работающий без офисов.
Татнефть
Четвёртая по размеру в России нефтяная компания с капитализацией 1,5 трлн руб. и крупнейшая на рынке из региональных. Её акции по объёму торгов не сильно уступают федеральному Сургутнефтегазу.
Работая в окружении гигантов вроде Роснефти и ЛУКОЙЛа, Татнефть держит марку самой рентабельной нефтяной компании России. Не исключено, что во многом благодаря той самой конкуренции: приходится брать качеством.
Полюс
Уже два десятка лет является голубой фишкой и самой дорогой золотодобывающей компанией России. Но монополией назвать её при этом нельзя: у Полюса — практически идеальный рыночный товар.
Золото востребовано во всём мире, им также можно наполнять резервы внутри страны. В любом случае Полюс продаёт металл по мировым ценам и делает это с большей маржинальностью, чем зарубежные конкуренты.
Яндекс
Самая дорогая IT-компания в России: почти 1,5 трлн руб. Ещё один успешный пример естественного отбора: из множества интернет-компаний, которые появились в 1990-е, в итоге именно он стал доминировать на рынке.
При этом Яндексу приходится постоянно конкурировать с зарубежными и российскими компаниями: в рекламном поиске, онлайн-торговле, городских сервисах, финтехе. И это чувствуется: рентабельность выросла вдвое за 5 лет.
Валерий Емельянов, инвестиционный аналитик
Альфа-Инвестиции