МНЕНИЕ: В октябре рубль останется под давлением, учитывая снижение цен на нефть и высокие сезонные потребности в импорте. Поддержку может оказать повышение ключевой ставки ЦБ РФ до 20% и рост продаж валюты - блог Альфа-Инвестиции на Смартлаб

Рассказываем, какие факторы будут влиять на рубль в октябре 2024 года, и оцениваем, как может измениться курс.

Динамика курсов

В сентябре 2024 года курс рубля выглядел слабо, снизившись по отношению к юаню, доллару и евро. Особенно сильное движение отмечается в паре CNY/RUB, которая за месяц прибавила 10%.

В это же время на сырьевых площадках ситуация, наоборот, была позитивной и должна была оказать поддержку рублю.

В мире Индекс доллара (DXY) упал на 1,3%. Это в основном связано с началом цикла сокращения ключевой ставки ФРС. Американский регулятор впервые с 2020 года снизил её на 50 процентных пунктов до диапазона 4,75–5,00%.

Курс юаня пришёл в норму

В августе на российском валютном рынке появилась аномалия, когда курс юаня на Мосбирже был до 10% дешевле, чем в мире, если пересчитывать его значение через кросс-курсы. В сентябре это расхождение исчезло вместе с улучшением ситуации с юаневой лкивидностью. Сейчас юань относительно доллара на Мосбирже торгуется вблизи мировых уровней, и, вероятно, в ближайшее время эта ситуация сохранится.

Что будет влиять на рубль в октябре

• Средняя цена нефти Brent в сентябре упала с $78,8 до $73 за баррель. С одной стороны, объём продаваемой валютной выручки из-за лагов в расчётах в октябре снизится, что не позволит рублю укрепиться относительно текущих значений. С другой — в рамках бюджетного правила в следующем месяце объём ежедневно продаваемой валюты может вырасти с текущих 0,2 млрд руб., и это окажет незначительную поддержку рублю (то есть не будет резкой девальвации).
• 26 октября состоится заседание ЦБ РФ. Судя по инфляционным трендам, регулятор может поднять ключевую ставку ещё на 100 базисных пунктов до 20%. В таком случае рубль получит поддержку: спрос на импортные товары за счёт рублёвых кредитов дополнительно сократится, а население продолжит сберегать средства в национальной валюте.
• Разрешение Минфина США на операции с Мосбиржей и НКЦ в рамках введённых санкций заканчивается 12 октября. Никаких сообщений о приостановке торгов юанем вслед за долларом и евро не поступало, но на рынке сохраняется некоторая неопределённость по этому поводу. Не исключаем локальные всплески волатильности, но на длинной дистанции, даже если бы все валютные торги проходили на внебиржевом рынке, ключевым фактором курсообразования остался счёт текущих операций (соотношение экспорта и импорта).
• Важную роль играет скорость адаптации бизнеса к проблемам с проведением расчётов по сделкам с импортом. Судя по динамике курса рубля, в сентябре ситуация с проведением транзакций могла несколько улучшиться, что увеличило спрос на иностранную валюту относительно июля–августа. В ближайшей перспективе спрос останется высоким из-за сезонного фактора (импорт увеличивается под рост потребления в конце года).

Какие цели

Мы не ожидаем значительного ослабления курса рубля по итогам октября. Но фактор снизившегося среднего уровня цен на нефть также не позволит ему и укрепиться.

К концу октября в базовом сценарии ожидаем курсы:

• Юань — CNY/RUB (Мосбиржа). Диапазон 13,2–13,4
• Доллар — USD/RUB (ЦБ РФ). Диапазон 92,5–94
• Евро — EUR/RUB (ЦБ РФ). Диапазон 103–105.

Согласно консенсус-прогнозу Cbonds, к концу года курс доллара составит 92,5 руб., евро — 102,6 руб., юань — 13 руб. Эти уровни близки к текущим значениям.

Как торговать валютами

После санкций в отношении Мосбиржи выросла активность на срочном рынке. Торговля фьючерсами сейчас — один из самых удобных и доступных способов заработка на колебаниях валюты.

Контракты с экспирацией 19 декабря:

• USD/RUB — Si-12.24 код SiZ4
• EUR/RUB — Eu-12.24 код EuZ4
• CNY/RUB — CNY-12.24 код CRZ4.

Сделки с фьючерсами клиенты Альфа-Инвестиций теперь могут совершать на том же счёте, с которого торгуют акциями, — благодаря новому удобному решению Единый финансовый рынок.

Выходные дни на валютном рынке

Из-за праздничных дней в КНР на Московской бирже не будут проводиться торги парой CNY/RUB_TOD (с расчётами «сегодня») с 1 по 7 октября. Торги парой CNY/RUB_TOM будут проводить, но с расчётами сделок только 8 октября.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции