МНЕНИЕ: Газпром продолжит улучшать финансовые результаты на фоне роста цен на газ - Финам

В понедельник, 29 ноября, «Газпром» планирует представить отчётность по МСФО за третий квартал.

Мы ожидаем, что выручка газового гиганта вырастет на 75% г/г до 2447 млрд руб., EBITDA – в 2,5 раза до 842 млрд руб., а чистая прибыль станет положительной и достигнет 582 млрд руб.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

Ключевым положительным фактором, повлиявшим на годовую динамику финансовых результатов компании, стал рост цен на газ в Европе. Средние спотовые цены на хабе TTF в третьем квартале выросли в 6,2 раза г/г до $ 16,7 за mmbtu, что связано с энергетическим кризисом в Европе и крайне низкой базой прошлого года. Отметим, что у «Газпрома» цены реализации в основном зависят от более длинных фьючерсов, из-за чего годовая динамика выручки не так впечатляет, как рост цен на газ.

Также позитивно на отчётность повлияют сильные операционные результаты. По предварительным данным, за 9 месяцев 2021 года «Газпром» увеличил добычу газа на 17,3% г/г до 378,1 млрд кубометров. Поставки на внутренний рынок выросли на 15,9% г/г, а экспорт в страны дальнего зарубежья – на 15,3% г/г.

На конференц-звонке, который состоится в тот же день в 17:00 МСК, в центре внимания инвесторов будут планы по срокам запуска Северного потока-2, комментарии по европейскому газовому рынку, а также актуальные прогнозы по объёмам поставок и средним ценам реализации природного газа по итогам текущего и, возможно, следующего года.

На данный момент мы рекомендуем покупать акции «Газпрома» с целевой ценой 394,4 руб., что соответствует апсайду 16,9%.