МНЕНИЕ: Россия может приостановить повышение ставок, поскольку военная экономика демонстрирует признаки охлаждения — Bloomberg

Банк России может нажать на тормоза в ужесточении денежно-кредитной политики, направленном на охлаждение перегретой экономики страны, после того как начали появляться признаки возможного замедления.

Большинство экономистов, опрошенных Bloomberg, ожидают, что политики сохранят ключевую процентную ставку на уровне 18% на заседании в пятницу, поскольку инфляция, которую центральный банк изо всех сил пытается обуздать с прошлого года, возможно, достигла пика. Розничный спрос, который был поддержан крупными государственными расходами, такженачал снижаться. Только трое из 13 аналитиков прогнозируют, что банк повысит базовый показатель до 19%.

Годовая инфляция впервые в этом году замедлилась, хотя и незначительно, до 9,05% в августе с 9,13% в июле, в то время как в месячном выражении она достигла самого низкого уровня с конца 2022 года, согласно данным Федеральной службы статистики, опубликованным в среду. Тенденция продолжилась в этом месяце, еженедельный рост цен также немного замедлился, сообщило Министерство экономики поздно вечером в среду.

Тем не менее, даже некоторые аналитики, которые на этот раз не ожидают никаких действий со стороны Банка России, предупреждают, что ужесточение денежно-кредитной политики, возможно, еще не закончилось, и рост цен остается намного выше официального целевого показателя в 4%.

Пауза позволила бы центральному банку оценить последствия июльского повышения, сказал Олег Кузьмин, экономист Renaissance Capital в Москве. Она может снова повысить ставку позже в этом году, если замедление роста цен окажется недостаточным и инфляционные риски со стороны бюджета сохранятся.

Внутренний спрос замедлился из-за замедления розничного кредитования и потребления домашних хозяйств, говорится в отчете центрального банка. Это побудит компании сокращать производственные планы, что может помочь снизить напряженность на рынке труда, говорится в отчете.

Безусловно, повышение ставки не исключено, по словам заместителя управляющего Алексея Заботкина, который на своей последней пресс-конференции перед заседанием дал понять, что банк может рассмотреть еще одно повышение. “Пока данные не дают никаких убедительных доказательств того, что рост цен неуклонно замедляется по направлению к целевому показателю”, — сказал он.

Что говорит Bloomberg Economics...

“Центральному банку необходимо будет сопоставить более высокие инфляционные риски с опасениями по поводу охлаждения деловой активности. Индикатор деловой уверенности Банка России снизился в августе на фоне общего ослабления корпоративных оценок текущего и ожидаемого объема производства на ближайшие месяцы. Но, несмотря на признаки замедления экономической активности, в последние недели наблюдается рост потребительских и корпоративных ожиданий, ослабление рубля и ускорение роста корпоративного кредитования. Раскаленная базовая инфляция может подтолкнуть Банк России к повышению учетной ставки с 18% до 20%.”

— Алекс Исаков, экономист по России

Центральный банк признал, что пятый год подряд не достигнет целевого уровня инфляции, повысив свою оценку инфляции на этот год до 6,5- 7%. Новый прогноз Министерства экономики, обсуждавшийся на заседании правительства на прошлой неделе, еще хуже — 7,3% в этом году.

Сохранение ставки на уровне 18% в пятницу “будет означать четкий сигнал” о том, что банк готов повысить ее до 19% или 20% в октябре, сказал Дмитрий Полевой, директор по инвестициям московской Astra Asset Management.

Центральный банк также может “немедленно повысить ставку до 19%, что является альтернативным вариантом, или даже до 20%, что является маловероятным сценарием”, — написал он в заметке. “Все три сценария будут активно обсуждаться”.