МНЕНИЕ: Недельная динамика цен укладывается в сезонную норму, наиболее вероятным сценарием мы считаем повышение ставки на 100 б.п. до 19% - Ренессанс Капитал

По данным Росстата, с 27 августа по 2 сентября потребительские цены снизились на 0,02% н/н (рост на 0,03% неделей ранее), рост с начала года остался на уровне 5,2%. По оценке Минэкономразвития, это подразумевает замедление инфляции до 8,9 г/г (9,0% неделей ранее). С учетом последних недельных данных темп роста цен в августе с поправкой на сезонность, по нашим оценкам, соответствует 6,7% в годовом выражении (после 9,3% и 16,1% в июне и июле). На прошедшей неделе снижение цен на плодоовощную продукцию ускорилось (-1,66% н/н), в то время как рост цен на другие продовольственные товары замедлился (+0,13% н/н). Темпы роста цен на бензин стабилизировались (+21% н/н). В секторе услуг темпы снижения цен на авиабилеты и услуги санаториев ускорились (до -8,85% н/н и -2,96% н/н соответственно).

Ранее в аналитическом материале Банка России «О чем говорят тренды&raquo ; представители департамента исследований и прогнозирования отметили, что, несмотря на сохранение высоких темпов роста цен в июле – августе и роста инфляционных ожиданий, «наметились предпосылки для формирования дезинфляционного тренда», а потребуется ли дополнительное повышение ключевой ставки для поддержания большей жесткости денежно-кредитных условий – зависит от поступающих данных.

Недельная динамика цен укладывается в сезонную норму и не окажет значимого влияния на принятие решения Банком России 13 сентября. Одновременно с этим, коммуникация регулятора снижает вероятность повышения ставки на 200 б.п. и даже увеличивает вероятность сохранения ее неизменной. Наиболее вероятным сценарием мы при этом считаем повышение ключевой ставки на 100 б.п. до 19%.