МНЕНИЕ: Мы сохраняем позитивный взгляд на Группу Астра, компания торгуется с привлекательным мультипликатором EV/EBITDAC за 25 г. на уровне 11,1х - Мои Инвестиции

Группа «Астра» 27 августа опубликует отчетность за II кв. 2024.

Ранее Группа «Астра» уже представила сильные показатели отгрузок за II кв. 2024, которые, несмотря на высокую базу прошлого года, увеличились на 72% г/г. По нашим оценкам, это могло способствовать росту выручки на 75% г/г до 3,2 млрд руб., в том числе за счет заметного увеличения продаж продуктов экосистемы.

Скорректированная EBITDA (уменьшенная на капитализированные расходы), по нашим расчетам, выросла на 12% г/г до 331 млн руб., а рентабельность снизилась до 10% против 16% годом ранее. Такая динамика во многом обусловлена активными инвестициями в разработку продуктов и усиление команды ИТ-специалистов.

Чистая прибыль, скорректированная на капитализированные расходы, как мы ожидаем, увеличилась на 18% г/г до 477 млн руб., в том числе благодаря росту финансовых доходов на фоне увеличения объема денежных средств на балансе. В результате рентабельность чистой прибыли, по нашим расчетам, составила 15% против 22% в II кв. 2023.

В то же время отметим, что ключевым для компании будет сезонно сильный четвертый квартал, на который традиционно приходится более половины отгрузок за весь год.

Мы сохраняем позитивный взгляд на Группу «Астра» на фоне потенциала высоких темпов роста бизнеса в ближайшие годы. По нашим оценкам, компания торгуется с относительно привлекательным мультипликатором EV/EBITDAC за 2025 г. на уровне 11,1х.