МНЕНИЕ: Процентные расходы сильно давят на прибыль МТС, стабильность дивидендов свыше 30 руб./акцию в год оказывается под вопросом - Альфа-Инвестиции

Выручка во II квартале составила 170,9 млрд руб, рост на 18,5% год к году и 5,9% квартал к кварталу.
OIBDA во II квартале составила 65,4 млрд руб., рост 5% год к году и 10,4% квартал к кварталу. Маржинальность OIBDA составила 38,2% — ниже среднего.
Чистая прибыль во II квартале составила 7,2 млрд руб., снижение на 57,2% год к году и 64% квартал к кварталу. Компания объясняет это инвестициями в развитие телеком-инфраструктуры и новые направления.
Чистый долг во II квартале снизился на 9,6% до 424 млрд руб. Показатель Чистый долг / OIBDA ltm сократился до 1,8х.

Процентные расходы сильно давят на прибыль компании — по сравнению со II кварталом 2023 года они выросли на 73%, или 9,5 млрд руб. При этом капитал вновь ушёл в отрицательную зону и снизился на 18,5 млрд руб.

В такой ситуации стабильность дивидендов свыше 30 руб. на акцию в год оказывается под вопросом. Котировки акций компании уже частично учитывают этот риск.

При этом результаты МТС по выручке и OIBDA оказались чуть лучше консенсуса. Чистый долг немного снизился, что также можно отметить как позитивный фактор.