МНЕНИЕ: Большой интерес со стороны российских частных инвесторов привлекает широкий круг эмитентов и помогает развитию бизнеса, но рост ключевой ставки ЦБ может осложнить ситуацию – Ъ

Российские частные инвесторы начали формировать новые тренды на рынке долгового капитала. В то время как состоятельные граждане предпочитают квазивалютные бумаги и облигации с плавающими ставками, менее крупные инвесторы выбирают высокодоходные облигации (ВДО) небольших компаний. Этот интерес привлекает широкий круг эмитентов и помогает развитию бизнеса, но рост ключевой ставки ЦБ может осложнить ситуацию.

Рекордное размещение облигаций

По данным Cbonds, за первое полугодие 2024 года корпоративные заемщики выпустили 570 выпусков облигаций на сумму 1,9 трлн руб., что в полтора раза превышает показатели аналогичного периода 2023 года. В том числе было размещено 61 выпуск ВДО на сумму почти 21 млрд руб.

Увеличение активности частных инвесторов

По оценке “Ъ”, чистые покупки облигаций физическими лицами за первое полугодие составили почти 400 млрд руб., что в восемь раз больше инвестиций в акции. Доля частных инвесторов на рынке корпоративного долга выросла с 17% в 2021 году до 32-35% в 2023 году. За первые полгода 2024 года объем операций частных инвесторов с корпоративным и государственным долгом составил 4,6 трлн руб., что более чем в полтора раза превышает показатели аналогичного периода 2023 года.

Влияние ключевой ставки

Рост ключевой ставки ЦБ с 8,5% в 2023 году до 18% в июле 2024 года привел к увеличению доходности облигаций. Доходность краткосрочных выпусков ОФЗ за первое полугодие 2024 года выросла до 15,9-16,8% годовых, среднесрочных — до 15,3-16,6%, а долгосрочных — до 14,7-15,3%. Доходность корпоративных облигаций с рейтингом от А– до A+ в среднем составляет 21-22% годовых.

Различие в предпочтениях инвесторов

Состоятельные россияне проявляют интерес к замещающим валютным облигациям и долгосрочным корпоративным выпускам, ожидая ослабления рубля и фиксируя высокие ставки на годы вперед. Менее крупные инвесторы выбирают бумаги с фиксированным купоном и эмитентов с высоким рейтингом, избегая сложных финансовых инструментов.

Заключение

Частные инвесторы играют все более значимую роль на российском долговом рынке, что способствует его развитию и привлечению капитала для компаний. Однако рост ключевой ставки ЦБ может стать значительным фактором, влияющим на будущее этого рынка.