МНЕНИЕ: Вложения в Pfizer по-прежнему актуальны - Финам

Фармацевтический гигант Pfizer располагает одной из самых диверсифицированных в секторе линеек препаратов разнообразной специфики. Акции Pfizer находятся в числе наших рекомендаций с рейтингом «Покупать» как консервативное долгосрочное вложение. Инструмент уже принес доходность в размере свыше 36% за период с начала года и сохраняет потенциал роста. Многомиллиардная выручка от вакцины от коронавируса подогрела интерес к акциям фармгиганта, но и без учета вакцинного фактора продуктовая и экспериментальная линейки компании выглядят весьма внушительно.

Мы рекомендуем «Покупать» акции Pfizer с целевой ценой на 12 мес. $ 59,3 и потенциалом роста в размере 18,2%.

Pfizer — одна из крупнейших в мире фармацевтических компаний, имеющая более чем 150-летнюю историю.

Деятельность Pfizer подразделяется на несколько направлений:

терапия внутренних болезней (заболевания обмена веществ и сердечно-сосудистые риски);

воспалительные заболевания и иммунология;

онкология;

редкие заболевания;

вакцины;

инфекционные заболевания.
Линейка экспериментальных препаратов Pfizer является одной из самых обширных и диверсифицированных в отрасли. В общей сложности экспериментальная линейка компании по состоянию на ноябрь 2021 года насчитывает 94 наименования, в том числе 29 в рамках заключительной третьей фазы клинических испытаний и 9 препаратов на регистрации.

За последние кварталы в структуре доходов Pfizer по сегментам произошла значительная перестройка — вакцинный сегмент занял более 60% выручки по итогам третьего квартала 2021 года благодаря многомиллиардной выручке от Comirnaty. Для сравнения: в третьем квартале 2020 года вакцинный бизнес приносил лишь порядка 14% выручки Pfizer.

По итогам третьего квартала компания зафиксировала рост выручки на 134,4% г/г, до $ 24,1 млрд, т. е. выше наших ожиданий на $ 1,3 млрд. В частности, выручка от вакцины от коронавируса (коммерческое название Comirnaty) достигла $ 13 млрд. Скорректированная чистая прибыль Pfizer возросла на 133%, до $ 7,69 млрд, при этом в расчете на акцию составила $ 1,34 и на 25 центов превысила наши ожидания.

На данном этапе компания существенно недооценена с фундаментальной точки зрения — торгуется с существенным дисконтом относительно аналогов по ряду прогнозных мультипликаторов.

Pfizer традиционно относится к числу консервативных вложений из разряда «купил и забыл», при этом компания стабильно наращивает дивиденды, и дивидендная доходность бумаги (LTM) составляет 3,1%.

К рискам для компании можно отнести усиление конкуренции со стороны других производителей вакцин и ослабление необходимости в вакцинации населения по мере отступления пандемии коронавируса.