МНЕНИЕ: Ожидаем закрытия дивгэпа Группы «Мать и дитя» в течение 1,5–2 месяцев - Альфа-Инвестиции

С момента выхода на биржу в конце 2020 года компания выплачивала дивиденды 3 раза. Но доходность была ниже 3,5%, поэтому в среднем котировки восстанавливались всего за 2 дня.

Текущие выплаты — рекордные для компании, это будет первый опыт закрытия крупного гэпа.

Позитивные факторы, которые могут ускорить закрытие гэпа:

• После редомициляции компания вернулась к дивидендам и может платить их в будущем. При соотношении Чистый долг/EBITDA ниже 3,0х на выплаты может направляться до 100% чистой прибыли, а в базовом сценарии 75–80%. Дивиденды за 2024 год, вероятно, окажутся ниже текущих, но всё равно будут выше исторических.

• Компания развивается в востребованном направлении — репродуктивная медицина. Это было и остаётся её основным преимуществом.

• Таргет аналитиков Альфа-Банка на 12 месяцев — 1272 руб. Потенциал роста после гэпа — порядка 44%.

Негативные факторы, которые могут замедлить восстановление котировок:

• Дивиденды совпали с завершением редомициляции и возобновлением торгов на бирже — а значит, существует навес продавцов, которые ранее не могли торговать бумагами.

• Рынок акций в целом корректируется и снизился от годового максимума.

• Облигации стали более привлекательными, чем акции, из-за высоких процентных ставок и жёсткой денежно-кредитной политики.

С учётом всех факторов, дивидендный гэп в акциях ГК «Мать и дитя» может закрываться более 1,5–2 месяцев.

Бизнес у компании зрелый, капзатраты умеренные. Акции подходят консервативным инвесторам для долгосрочного удержания. После гэпа стоит искать новые точки для входа или усреднения позиции, так как период снижения или боковика может продлиться дольше обычного, если не появятся новые драйверы.