МНЕНИЕ: Динамика цен в мае и начале июня соответствует нашим ожиданиям о повышении ставки в июле на 150 б.п. до 17,5% - Ренессанс Капитал

По данным Росстата, рост потребительских цен в мае составил 0,74% м/м (выше наших ожиданий). Это определило ускорение инфляции до 8,3% г/г (7,8% в апреле). С поправкой на сезонность (SA) рост цен, по нашим оценкам, ускорился до 0,82% м/м (0,47% в апреле), что соответствует аннуализированной инфляции (SAAR) на уровне 10,3% г/г в мае и 6,8% г/г за последние три месяца. Хотя ускорение темпов роста цен во многом произошло за счет волатильных компонент (транспорт и туризм, повышение цен Автовазом, некоторые продовольственные товары), его масштаб был очень существенен.

По оперативным данным, рост цен с 4 по 10 июня составил 0,12% н/н (после 0,17% неделей ранее), что немного выше сезонной нормы. Это подразумевает ускорение годовой инфляции до 8,4% г/г. В отличие от предыдущих недель, ключевой вклад в рост цен внесли продовольственные товары (0,16% н/н), снижавшиеся на протяжении предыдущих восьми недель. Темпы роста цен на непродовольственные товары остаются умеренными (0,09% н/н), что, впрочем, не относится к ценам на автомобильный бензин (0,22% н/н).

Динамика цен в мае и начале июня соответствует нашим ожиданиям о повышении Банком России ставки 26 июля на 150 б.п. до 17,5%. Шаг во многом будет зависеть от картины инфляции в ближайшие 6 недель, но пока риски прогноза смещены в сторону более существенного повышения ставки в новой фазе цикла ужесточения политики.