МНЕНИЕ: Infineon Technologies прогнозирует рост выручки на 15% в FY22 - SUVE

Infineon Technologies AG (Xetra: IFX) вчера отчиталась за 4 кв. налогового (финансового) 2021 г. (4Q FY21), закончившийся 30.09.2021. Выручка выросла на 20,8% до €3 млрд. В 3Q FY21 выручка была €2,72 млрд (+10,5% кв/кв). Чистая прибыль €464 млн по сравнению с €109 млн годом ранее. Скорректированная прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом возможного размытия (Adjusted diluted EPS) €0,41 против €0,2 в 4Q FY20. Аналитики, согласно Dow Jones, в среднем ожидали выручку €2,94 млрд и чистую прибыль €330 млн.

За полный финансовый 2021 г. выручка выросла на 29% до €11,06 млрд. Управленческий показатель прибыли “Segment result” составил €2,07 млрд в сравнении с €1,17 млрд в FY20. Чистая прибыль €1,17 млрд против €368 годом ранее. Adjusted EPS €1,2, что почти в 2 раза выше, чем в FY20. Свободный денежный поток (FCF) €1,57 млрд по сравнению с убытком €6,73 млрд в FY20.

CEO Dr. Reinhard Ploss, комментируя результаты за квартал, сообщил, что спрос на продукцию превышает предложение. Infineon не ожидает, что в 2022 г. на рынке полупроводников предложение сможет удовлетворить спрос.


Image: www.youtube.com/channel/UCwcaGEgJopJItEYtku-8BRg

Обзор отчёта за 3QFY21 — можете посмотреть по ссылке.

Сегменты. Выручка направления “Automotive” взлетела на 36,7% до €4,84 млрд. За 4 квартал выручка сегмента выросла на 21,2% г/г до €1,27 млрд. Продажи направления «Power & Sensor Systems» выросли на 23,3% и составили €3,27 млрд. В 4Q FY21 выручка этого направления прибавила 24,5% г/г и достигла €945 млн. Дивизион «Industrial Power Control» прибавил 9,7% и показал продажи €1,54 млрд. Выручка сегмента «Connected Secure Systems» взлетела на 46,6% до €1,4 млрд. Распределение выручки по сегментам: Automotive 43,8%, Power & Sensor Systems 29,5%, Industrial Power Control 13,9% и Connected Secure Systems 12,6%.

География. Выручка в Китае взлетела на 32,2% до €4,2 млрд. Продажи в EMEA (Европа, Ближний Восток и Африка) выросли на 19,4% и составили €2,8 млрд. Выручка в США подскочила на 21,5% и достигла €1,03 млрд. Географическая структура выручки (в скобках указана доля в предыдущий год): Китай 38% (37%), EMEA 25% (27%), Северная и Южная Америки 11,3% (11,8%), Япония 10% (9%) и остальные страны Азиатско-Тихоокеанского региона 15,8% (15%).

Прогноз. В 1Q FY22 Infineon прогнозирует выручку €3 млрд, Segment Result €630 млн. В FY22 компания ожидает выручку €12,2 млрд — €13,2 млрд. По средней диапазона рост ожидается на уровне 15% г/г. Это примерно совпало с прогнозами аналитиков. Как мы уже писали ранее, Infineon планирует в FY22 инвестиции €2,4 млрд. Свободный денежный поток превысит €1 млрд.

Компания прогнозирует, что сегменты Automotive и Connected Secure Systems продемонстрируют более сильный рост, чем в среднем по группе. Дивизион Power & Sensor Systems вырастет на уровне группы. А направление Industrial Power Control прибавит 5-9%.

Infineon повысила дивиденд за год с €0,22 до €0,27. Дивидендная доходность 0,65% до налогов. Деньги, денежные эквиваленты и к/с фин.вложения составили на конец квартала €3,9 млрд. Долг снизился с €6,8 млрд до €6,6 млрд. «Чистый долг / EBITDA» около 1.

Вчера по итогам торгов во Франкфурте акции Infineon Technologies просели на 1,2% до €41,23 за 1 шт.

Комментарии. Отчёт очень сильный и выше ожиданий аналитиков, прогноз оказался на уровне ожиданий. На наш взгляд, прогноз компании консервативный. Мы ожидаем сохранение темпов роста выше 20% в следующем году. Сейчас нет оснований полагать, что выручка замедлится, т.к. все участники рынка не ожидают улучшения ситуации с дефицитом чипов в 2022 г. Текущая оценка компании по мультипликатору P/S = 5, P/E = 34. FWD P/S = 4,2. Мы считаем, что, учитывая темпы роста, акции по-прежнему дешёвые. Инвесторы могут покупать акции IFX на долгосрочную перспективу на текущих уровнях*.

Акции Infineon Technologies AG (Xetra: IFX) входят в состав портфеля SUVE CM.

За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в сентябре 2020, акции Infineon Technologies выросли на 72% (без учёта дивидендов).

Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.

ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.

Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.

Твиттер: @cmsuve.

Список всех обзоров квартальных отчётов за 3q21 по компаниям, акции которых входят в наш портфель, см. по ссылке.

См. также: инвестиционная идея Infineon Technologies.

*не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.