МНЕНИЕ: Размещение квазивалютных облигаций НОВАТЭКа может вызвать интерес у инвесторов, ориентированных на стратегию Buy&Hold - Финам Брокер
НОВАТЭК сегодня, 17 мая, запланировал провести сбор заявок на облигации серии 001P-02. Техническое размещение бумаг на бирже запланировано на 22 мая. Планируемый объем размещения не менее $200 млн. Номинал бумаги составляет $100. Срок обращения облигаций 5 лет. Купонный период 91 день. Ориентир по ставке 1-го купона находится на уровне не выше 6,50% годовых. Расчеты по облигациям будут проходить в рублях по курсу ЦБ РФ.
Локальный квазивалютный сегмент всегда оставался несколько в стороне от внимания основной массы инвесторов, что обусловлено его крайне низкой биржевой ликвидностью. Действительно, при том, что сейчас общее количество локальных выпусков, номинированных в отличных от рубля валютах с листингом на Мосбирже, превышает 35, а их суммарный объем достигает 10 млрд в долларовом эквиваленте, реально ликвидных бумаг практически нет. Даже у отмеченных ниже выпусков уровень ликвидности носит по сути номинальный характер и просто несопоставим, например, с «замещающим» сегментом.
Наиболее ликвидные на Мосбирже локальные облигации в долларах и евро
Серия |
ISIN |
Объем |
Размещение |
Погашение (оферта) |
ВЭБ.РФ, ПБО-001Р-23В |
RU000A102K96 |
$350 млн |
23.12.2020 |
17.12.2025 (-) |
ВЭБ.РФ, ПБО-001Р-30B |
RU000A103FY7 |
$550 млн |
29.07.2021 |
23.07.2026 (-) |
ГТЛК, 001P-05 |
RU000A0JY023 |
$17 млн |
30.08.2017 |
21.08.2024 (-) |
Россельхозбанк, 11В1 |
RU000A0ZZY59 |
$50 млн |
18.12.2018 |
Бессрочная (04.12.2028 CALL) |
Росэксимбанк, БО-001P-01 |
RU000A0JX2M2 |
$150 млн |
22.12.2016 |
10.12.2026 (17.12.2024 PUT) |
СУЭК-Финанс, 001Р-07R |
RU000A1064Y6 |
$300 млн |
20.04.2023 |
15.09.2026 (-) |
Тем не менее, объективные предпосылки для развития сегмента, на наш взгляд, присутствуют. Речь идет о том, что внешний рынок евробондов, по-видимому, останется закрытым для российских эмитентов в ближайшие годы, тогда как «замещающий» сегмент для них не является источником «новых» денег. Спрос же на валютную диверсификацию без инфраструктурного риска со стороны отечественных инвесторов остается на высоком уровне, в частности, принимая во внимание практически нулевые ставки по вкладам в СКВ в российских банках.
Что касается планируемого размещения НОВАТЭКа, то оно может вызвать интерес у инвесторов, ориентированных на стратегию Buy&Hold. Во-первых, ориентир по купону (6,5%) выглядит интересным. Во-вторых, кредитное качество заемщика находится на самом высоком уровне (рейтинги AAA(RU) и ruAAA от агентств АКРА и Эксперт РА соответственно). Ну, и в-третьих, эмитент практически отсутствует на публичном рынке долга: в настоящий момент у него находится в обращении всего один выпуск объемом 30 млрд рублей.
Читать полную версию
Подписывайтесь на наш телеграм-канал @finam_invest