МНЕНИЕ: | Магнит | Ожидаем дивиденды 965 р./акцию (д/д 11,4%) - "ПСБ"

Выручка Магнита по итогам 4 кв. 2023 г. увеличилась на 10,5% г/г, составив 686,7 млрд руб. Чистая розничная выручка в отчетном периоде достигла 681,7 млрд руб., продемонстрировав рост на 13,1%. EBITDA выросла на 11,7%, до 42,1 млрд руб., рентабельность осталась на уровне 4 кв. 2022 г. — 6,1%. Чистая прибыль составила 11,25 млрд руб. против убытка в 4 кв. 2022 г.

Результаты Магнита сильные за счет сезонного фактора и инфляции: LfL-продажи выросли на 8% при росте среднего чека на 9%, что компенсировало снижение трафика на 1%. Торговая площадь приросла на 6,1% г/г (на конец периода), до >10 тыс. кв. м. Драйвером остаются магазины Магнит, включая продуктовые и дрогери магазины, которые совокупно нарастили выручку на 13,4%, до 605,9 млрд руб. Магазины Дикси увеличили выручку на 10,1%, до 75,8 млрд руб. 

Диверсифицированный подход к управлению затратами обусловил удержание рентабельности EBITDA на уровне прошлого года. За счет хороших операционных результатов и сокращения чистых финансовых расходов Магнит вышел в плюс по чистой прибыли. 

Мы положительно в целом смотрим на результаты, но основная интрига кроется в дивидендах за 2023 г., которые выплачиваются исходя из РСБУ. Эти данные вышли ранее. Мы ориентируемся на выплату 100% чистой прибыли, то есть 965 руб./акцию, доходность 11,4%. Ждем рекомендацию по дивидендам в ближайшее время. Сохраняем наш таргет по Магниту — 9300 руб./акцию.