Проверка стратегии "Sell in May and go away" на российском рынке акций по индексу полной доходности Мосбиржи не показала каких-то преимуществ следованию ей — РБК

«Продавай в мае и уходи» (Sell in May and go away) — известная инвестиционная стратегия в финансовом мире, согласно которой следует продавать ценные бумаги в начале мая и возвращаться на рынок с покупками в ноябре.

Проверка поговорки Sell in May and go away на российском рынке акций по индексу полной доходности Мосбиржи не показала каких-то преимуществ следованию ей. 

Среднее изменение индекса полной доходности Мосбиржи «брутто» с мая по октябрь в течение 21 года составило +9,13%, в то время как с ноября по апрель включительно, индекс в среднем прибавлял 10,6%.

Традиционно подход «продавай в мае и уходи» считается западным. Но как ни странно, фактический уход иностранных инвесторов с российского рынка в 2022 году сработал не против поговорки, а в ее пользу. Так, инвесторы, которые были вне рынка с мая по октябрь 2022 года, избежали убытков — за это время индекс снизился на 5,87% (самое значительное снижение бенчмарка за два года). Однако оставаясь в рынке с ноября по апрель, инвестор не получил бы убытка ни разу — даже самое минимальное изменение индекса в зимнем сезоне составило +10,9% (с ноября 2023-го по апрель 2024 года). Да и средний рост индекса с ноября по апрель на 18,5% достаточно заметно превышает среднее изменение с мая по октябрь (+10,8%).

По мнению руководителя проектов инвестиционной компании «Велес Капитал» Валентины Савенковой, покупать нужно не в какое-то определенное время (месяц года, фазу луны или определенное число месяца), а в момент, когда на рынке формируется восходящая тенденция. 

Аналитики «Цифра Брокера» отмечают, что в среднем за последние 10 лет индекс Мосбиржи показывал положительную динамику — бенчмарк снизился только в 2022 году. Однако с 2014 года негативная динамика на рынке наблюдалась в мае в пяти случаях. «Поэтому всплеска рыночной волатильности в мае полностью нельзя исключать, особенно на фоне практически непрерывного роста с марта 2023 года», — прогнозируют эксперты.

Инвестиционный стратег брокера «ВТБ Мои Инвестиции» Станислав Клещев отмечает, что для российского рынка характерна сезонная фиксация прибыли по акциям в мае. 

«На мой взгляд, применение календарных принципов в текущей ситуации на российском рынке является некорректным, так как события, происходящие сейчас в стране и на рынках, довольно необычны и они не подвержены явно выраженной сезонности», — говорит инвестиционный консультант финансовой группы «Финам» Дмитрий Савченко.