МНЕНИЕ: У цен на газ в Европе все меньше поводов для роста - Промсвязьбанк

После подъема на прошлой неделе чуть выше 92 долл./барр., цены на нефть Brent скорректировались, основное снижение пришлось на четверг/пятницу. Учитывая большой объем накопленных ранее длинных позиций по нефти, инвесторы предпочли зафиксировать прибыль. Конфликт на Ближнем Востоке не затухает, но и в активную фазу не переходит. В связи с этим геополитическую премию в цене нефти мы оцениваем в ~5 долл./барр. Потенциал снижения нефти, на наш взгляд, ограничен уровнем 50-дневной средней (85,5 долл./барр.), собственно, от этого уровня нефть на этой неделе и начала попытки отскока, ближайший фьючерс торгуется чуть выше 87 долл./барр. Глобально факторы складываются в пользу более высоких цен, мы рассчитываем на возврат в 90+ долл./барр.: рынок профицитен по спросу за счет ОПЕК+, близится автомобильный сезон.

Цены на газ в Европе после достижения пиков января 2024 г. на прошлой неделе пошли на убыль: в настоящее время составляют менее 320 долл./1000 куб.м. на хабе TTF.

Мы продолжаем ждать нисходящего движения в ценах на газах, так как фундаментально нет причин для их роста: запасы газа в европейских хранилищах на конец зимы достигли исторического рекорда в 61 млрд куб. м, а заполненность составила 58%. Это позволит региону в спокойном режиме подготовиться к следующему зимнему периоду, так как с таким уровнем заполненности летом Европе нужно будет еще пополнить их всего на ~40 млрд кубометров. Плюс отмечаем, что спрос на газ в Европе в 1 кв. 2024 снизился на 2%, до 113 млрд куб. м. И такая тенденция также будет способствовать давлению на цены на газ. В среднем по году считаем, что они составят 280-300 долл./1000 куб.м.