МНЕНИЕ: Публикация результатов подразумевает готовность ГК Элемент к IPO - Атон

ГК Элемент опубликовала результаты за 2023

Выручка составила 35,8 млрд рублей (+46% г/г), EBITDA — 8,7 млрд рублей (+68% г/г), чистая прибыль — 5,3 млрд рублей (+93% г/г). Соотношение чистый долг/EBITDA по состоянию на декабрь 2023 составило 1,3x против 1,8x по состоянию на декабрь 2022. Капзатраты достигли 11,8 млрд рублей против 3,1 млрд рублей в 2022 году. Число сотрудников Группы выросло на 22% г/г до 8 745 человек.

Публикация результатов подразумевает, что группа готовится к IPO — ранее президент компании сообщал СМИ, что в техническом плане группа будет готова к размещению в 1-м полугодии 2024, и была новость, что оно может состояться на СПБ Бирже. Открытые источники называли ожидаемую оценку в районе 100-150 млрд рублей, что, по нашим расчетам, транслируется в мультипликатор 8x-12x EV/EBITDA 2024П, исходя из роста EBITDA в 1,5x раза в этом году. IPO должно оказать положительное влияние на «Систему», оценка которой обычно улучшается на фоне размещений ее непубличных активов.