МНЕНИЕ: Высокие дивиденды ТМК - почему падают бумаги - Freedom Finance Global

Сегодня на фоне небольшого роста фондового рынка акции ПАО «Трубная металлургическая компания» (ТМК), резко подорожавшие с утра, позже оказались в лидерах падения и подешевели на 1,4% до 230 руб. за акцию.

Совет директоров ТМК рекомендовал годовому общему собранию акционеров, назначенному на 24 мая, одобрить финальные дивиденды за 2 полугодие 2023 года в размере 9,51 руб. на акцию. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 4 июня, так что желающие приобрести акции, чтобы оказаться в реестре акционеров и получить дивиденды, должны будут купить бумаги не позднее 3 июня.

Напомним, что дивиденды компании, выплаченные по итогам 1 полугодия 2023 года, составляли 13,45 руб. на акцию, и это означает, что совокупный дивиденд на акцию ТМК по итогам 2023 года, если акционеры одобрят финальные дивиденды, составит 22,96 руб. Дивидендная доходность в этом случае может составить по текущей цене 10%, в том числе – доходность только финального дивиденда за 2 полугодие составит 4,1%, что является высокими значениями этого показателя для российских эмитентов. Всего на выплату дивидендов за 2 полугодие 2023 года ТМК направит 10 млрд руб., что в сумме с денежными средствами, выплаченными в качестве дивиденда за 1 полугодие, составит 23,9 млрд руб. То есть на выплату дивидендов эмитент направит почти 61% от годовой чистой прибыли по МСФО. При этом ТМК направит на дивиденды по итогам 2 полугодия свыше 90% чистой прибыли по МСФО, значительно превысив коэффициент дивидендных выплат, установленный в её дивидендной политике.

Напомним, что, согласно дивидендной политике ТМК, целью эмитента является выплата не менее 25% чистой прибыли по МСФО, но, как видим, ТМК уже выплатила в качестве промежуточного дивиденда за 1 полугодие и намерена выплатить по итогам всего 2023 года значительно большую долю чистой прибыли.

Возможно, что сегодняшнее падение котировок акций ТМК может быть связано с опасениями рынка относительно неодобрения акционерами на годовом общем собрании такого большого финального дивиденда, хотя, на наш взгляд, эти опасения сильно преувеличены.