МНЕНИЕ: Сбер ждет роста кредитования физлиц в 2024 году на 4-6% - ИК АКБФ

Сбербанк в I кв. увеличил чистую прибыль по РСБУ на 3,9% — до 364 млрд руб. Совокупный кредитный портфель до вычета резервов по РСБУ вырос с начала года на 1% до 39,3 трлн руб. Достаточность общего капитала, Н1.0, составила 13,3% против также 13,3% в декабре 2023 г. Показатели чистой прибыли и достаточности капитала в целом, полагаем соответствуют нашим оценкам на конец года равным по-прежнему 1,55 трлн руб (с учетом возможной активизации работы менеджмента с заблокированными активами) и 33,4 руб./ао и 34,3 руб./ао. по итогам 2023 и 2024 гг.

Необходимо вновь отметить, что Сбербанк в своем бизнес-плане на 2024 г. не учитывает возможные доходы от роспуска резервов по заблокированным из-за санкций активам. Данные прироста кредитного портфеля пока существенно отстают от нашего целевого уровня на 2024 г., равного 8,9%. Полагаем, что в данном случае сохраняется потенциал значимого ускорения динамики указанных показателей, в том числе, с учетом сезонности.

Обнадеживает прозвучавшее на прошлой неделе заявление зампреда ЦБ Ольги Поляковой о том, что прибыль банков РФ в целом за год может достигнуть рекордного показателя 2023 года или немного превысить его. Однако, риски нового повышения ставок в середине 2024 г. на фоне ускорения инфляции формируют, полагаем, угрозу для реализации данных ожиданий для широкого кредитного рынка.

Согласно оценкам менеджмента Сбербанка, на конец февраля (они совпадают, в целом, с нашими ожиданиями), Сбер ждет, что в 2024 г. кредиты физическим лицам вырастут на 4-6%, юридическим лицам — на 12- 14%, объем средств физических лиц увеличится на 17-19%, у юридических лиц — на 5-7%. Коэффициент достаточности капитала «Сбера» (Н20.0) в 2024 году прогнозируется выше 13,3% против 13,7% по итогам 2023 г., сохранен прогноз по рентабельности капитала на уровне выше 22%, что также соответствует нашим оценкам. На данный момент, Сбер уже выполнил план по привлечению средств юрлиц (рост на 5,2% с начала года).